《金融》QE可帶升台股量能 證券股受惠最直接

精實新聞 2012-09-21 09:39:57 記者 蕭燕翔 報導

聯準會丟出QE3，金融指數近5個交易日上漲4.6%，成盤面領漲族群，法人圈雖對金融股中實質受惠受害的次族群看法不一，但外資買盤回補力道不小，近5個交易日買超前10名個股中，金融股占比一半，其中又以元大金(2885)加碼居冠；法人認為，QE3對全球金融市場的刺激最直接，證券股將先行受惠量能回升，壽險股雖有升值帶動資產回升的想像題材，但仍須防範台幣大升的評價衝擊。

聯準會本月會議果如預期丟出QE3，預計每月買進400億美元的MBS，直到就業市場改善為止，市場估計，最終QE3規模可望最少1兆美元以上，但不至於超過QE1及QE2。在QE3力挺下，金融股頓時從買盤棄兒變為新寵，5個交易日指數上漲近5%，表現優於大盤，也一度領先回到今年3月底以來高峰。

對於QE3實質受惠的金融族群，法人圈看法不一，特別是在壽險族群，一方面可能受惠台幣升值資產價值回升的想像題材，但另方面因台幣兌美元大升，也可能讓美元計價的海外投資蒙受外匯評價損失，根據元大投顧估算，目前四大壽險傳統避險比例介於75-80%，且其中又有60~80%屬完全無風險的CS，在台幣走勢穩定下，上半年避險成本多處低檔，不過第三季在台幣季底大升下，壽險業可能蒙受的外匯評價損失約介於5-20億元，其中自然避險部位較高者影響較大。

相較於壽險股，多數法人認為，基期低、且對金融市場反應最敏感的證券股，可望最為受惠。法人評估，以QE1、QE2經驗來看，實施期間台股多呈現上漲，且QE政策對金融市場的刺激效應遠比實質經濟直接，在全球金融市場量能有望回升下，是證券股的利多，也因此外資近5日買超首位的金融股即為證券龍頭元大金，低股價淨值比獨立券商如群益證(6005)、統一證(2855)、凱基證(6008)及證券金控開發金(2883)等也開始受到青睞。

至於銀行股，在此波QE政策下受惠並不這麼直接，但如果歐美寬鬆政策有助經濟改善，台灣出口年增率止跌回升，銀行業也將間接受惠，惟因新政策上路加上今年前三季獲利基期夠高，法人預期，年底前可能有不少銀行將增提如力晶(5346)等問題放款及正常放款提存，侵蝕獲利能力。