陸人行連日高額逆回購操作，11月降準機率低

MoneyDJ新聞 2021-10-28 12:13:06 記者 新聞中心 報導

人行連日來逆回購規模呈逐級加碼態勢，上週三起，人行連續3天以千億元規模展開逆回購，安撫資金市場；而本週以來，人行逆回購操作規模實現倍增，單日已加量至2,000億元，達到今年1月21日以來最高單日操作量。高額的逆回購操作背後，是稅期、政府債發行規模擴大等因素影響下，市場流動性有所承壓；植信投資研究院高級研究員王運金表示，10月是繳稅大月，加上政府債券發行繳款因素，影響市場流動性約1.5兆元，近日加碼逆回購主要出於穩定月底市場流動性的考量。

昨日人行公開市場操作規模引起關注，業內人士之前認為，由於10月26日為繳稅截止日，至昨日，繳稅因素對於資金面集中影響的時點已過，因而預期昨日逆回購操作規模將回檔。而對於人行昨日逆回購規模依舊維持在2,000億元高檔，大陸中信證券研究所副所長明明解釋，稅期雖然已過去，但本週公開市場到期量較大，如果逆回購大幅減量，可能將形成資金回籠，影響月底資金面和市場情緒。據Wind數據顯示，本週有3,200億元逆回購到期。王運金則認為，這可能是出於約7,000億元政府債券發行繳款的流動性佔用的考量。

對於後續人行公開市場操作的規模和頻率，受訪專家認為，人行仍將保持較大力度的公開市場操作，直至資金平穩跨月。且隨著人行近日連續加碼逆回購規模，業內人士普遍認為，資金面壓力較小、人行「工具箱」豐富、內外部經濟環境抑制貨幣政策寬鬆等因素影響下，降準可能不在11月的操作「菜單」上。

由於臨近月底，資金面有轉緊態勢，今日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)仍多走揚，隔拆利率續漲1.9個基點至1.94%，7天期續漲3.3個基點至2.301%，14天期持平2.441%，1個月期續漲0.4個基點至2.396%；3個月期亦續漲0.3個基點至2.448%，6個月期續漲0.4個基點至2.533%，9個月期轉漲0.2個基點至2.666%，一年期則續升0.5個基點至2.778%。