富達：美元看升 美元企業債具投資價值

精實新聞 2012-02-21 13:08:24 記者 陳怡潔 報導

美國共同基金公司龍頭富達(Fidelity)21日舉行第一季美元債市投資展望說明會，富達指出，成熟市場的重要央行預期將釋出更多資金，而歐元區持續動盪，加上新興市場成長率趨於緩和，因此美元未來表現可期，而在美元走強、企業基本面強勁兩大利多支撐，美元企業債深具投資價值。

富達美元債券基金經理人瑞克‧帕特爾(Rick Patel)今日來在台舉行記者會說明第一季的美元債市展望，他指出，市場預期成熟市場的重要央行將釋出更多資金，以及推動財政政策來支撐經濟成長，歐元區持續波動，再加上新興市場成長率趨於緩和，美元未來表現可期；目前美國企業獲利處於高峰，非金融產業的投資級公司債深具投資價值。

瑞克進一步指出，美元債有兩大利多支撐，包括美元走強和美國企業基本面強勁。以貨幣市場的角度來看，歐元區可能持續面臨波動，預期美元表現將優於歐元。從美元DXY指數及其最大的權重貨幣--歐元的投資性淨多單走勢觀察，作多美元的淨多單創下2005年來的最高峰，而作空歐元的淨空單是1999年以來的新紀錄，美元指數震盪之後可能緩步向上墊高，長線走強的態勢逐步成形註6。而新興市場成長率顛峰期已過，未來將趨於緩和，因此預期美元表現亦優於新興市場貨幣。

他也指出，面對全球經濟增長趨緩，但以國內市場為主的美國企業，將可避免受到歐債危機波及，值得投資人多加留意。目前美國企業獲利正位於高峰，雖然經濟疲弱壓縮企業利潤率，但美國非金融企業槓桿維持低檔，且以歷史經驗來看，在低成長環境中，美國企業債表現相對突出。至目前為止，非金融產業的投資等級公司債仍提供相對良好的報酬。

瑞克並表示，2012年年初自今，風險性資產大幅反彈，風險性資產的相關連動性已較10年前大幅增加，面對未來市場的波動與經濟的不確定性，投資人宜持有相關性低的高評級債券資產為核心資產以降低投資組合的風險。隨著成熟市場的殖利率仍將於低檔徘徊，投資於優質債券與續約債券將更為重要。

有關富達美元債基金本身的投資策略，瑞克解釋，看好的優質債券，包括具備去槓桿特質的美國工業債及製藥產業債外，也同步增持美國及全球性銀行所發行的主順位金融債，增持原因是因優質的全球性銀行已渡過不良貸款充斥的最壞時期，現階段已足以創造品質強健的盈餘 ，但是，減碼歐洲邊陲經濟體之政府公債。瑞克表示，投資組合將持續維持高度流動性，且投資等級公司債未來還是具備潛在的上漲空間，也較殖利率極低的美國公債具投資吸引力，但仍將保持謹慎態度，確保投資組合所暴露的風險。