將升息？美銀：減債恐慌重演、高評等債恐遭血洗

MoneyDJ新聞 2015-06-04 08:01:45 記者 陳苓 報導

美國經濟數據好轉，升息可能性增溫，部分人士警告，投資等級債券可能會重演2013年的「減債恐慌」(Taper Tantrum)，市場或許將掀起腥風血雨。

彭博社3日報導，6月1、2日美國投資等級債券價格下滑1.1%，速度之快讓人聯想起2013年美國聯準會(FED)暗示縮減購債時，此類債券價格也在兩個月內摔掉5%。美國銀行(Bank of America)策略師Hans Mikkelsen認為，同樣情況或許會再次上演。TrimTabs Investment Research數據顯示，2013年投資人咬牙面對升息可能性，認為債券價格會下挫，導致美國債券基金的失血額創新高，共撤出700億美元。

Mikkelsen估計，投資等級債券基金的資金流向可能逐漸轉為負值，一如減債恐慌爆發之初，如今企業債的價格跌速與2013年出奇相似。美銀估計，要是十年期美國公債殖利率在未來兩週內從2.34%、增至2.6%，投資等級企業債的撤資情況可能會與減債恐慌時不相上下。這是因為投資此類較安全債券的民眾，多半較為保守，一出現虧損就抽銀根。

投資等級債券恐出現劇變，垃圾債或許也好不到哪裡去。新「債券天王(King of Bonds)」DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach則警告，聯準會(FED)升息過後，美國收高益債(又稱垃圾債)市場恐將在兩年內崩壞。路透社報導，Gundlach 4月19日在接受電視節目「Wall Street Week」專訪時表示，高收益債可能會成為下一個債市危機的未爆彈；由於FED今(2015)年至少會升息一次，因此高收益債市場有可能會陷入混亂，而發行這些債券的企業必須擁有強勁的現金流才能照常付息。

不過，Gundlach說，高收益債市場的危機應該在未來18-24個月內都不會爆發，因此投資人目前還不需大幅更動資產配置。他建議，未來兩年內，投資人應可陸續減碼高收益債。

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