《Fund投資》中信投信：3利多支撐 北美REITs看好
MoneyDJ新聞 2016-05-31 17:56:10 記者 王怡茹 報導 負利率時代來臨，使具有收益優勢的REITs受到市場關注。中國信託投信今(31)日指出，在資金追捧之下，全球REITs前景看俏，其中北美REITs擁有良好基本面、政策開放以及被全球產業分類標準（GICS）列為第11類獨立產業等3大利多支撐，最被看好；另外，實施寬鬆政策的歐洲與日本也各擁題材，也是布局重點之一。
中國信託全球不動產收益基金經理人陳雯卿(如圖後)指出，美國聯準會於去(2015)年底啟動升息循環，但步伐緩慢，維持了低利率環境，進而提供房地產良好表現空間，加上美國失業率持續下滑，在就業人口增加下，將帶動商辦、零售需求回溫；而市場也預估，美國2016年新屋、成屋價格漲幅可望達3~5%，續呈上漲趨勢。
政策面部分，美國2015年底修正1980年生效的外國投資房地產稅法，將外國單一法人投資REITs的上限從原本的5%拉高至10%,且未來外國退休金投資美國房地產亦可獲得美國退休金的同等待遇，預期將增加外資進入美國房地產投資的意願。
另外，今年還有一個值得關注的議題，陳雯卿說明，全球產業分類標準（GICS）今年將新增不動產分類，成為第11類獨立產業，並預計在今(2016)年8月31日後生效，這項新措施有機會促使主動型基金在未來增加REITs的持有比重，此對REITs會是一大利多。
除了北美REITs外，中國信託投信也布局歐洲、亞太地區REITs，中國信託投信投資長林瑞瑤(如圖前)分析，歐洲有寬鬆利多加持，且精品零售需求強勁，市場預估2016年REITs企業獲利成長可望逾6%，雖然6月份仍有英國脫歐等因素干擾，但應為短期因素、最終仍將回歸基本面，若有修正亦可視為不錯的進場時點。
至於日本，林瑞瑤指出，BOJ本身就是做多J-REITs的最大莊家，每年BOJ購入J-REITs約900億日圓，且今年4月開始可購買規模占J-REITs總發行量已上調至10%、目前購入部分佔投資上限額41%，加上日本觀光業蓬勃發展、2020東京奧運等題材，市場估計日本REITs今年獲利成長可望超過9%，因此，J-REITs後市有表現空間。
針對美國聯準會(Fed)可能在夏天再次升息，陳雯卿則說，美國升息的必要條件就是經濟與就業都要好，雖然升息預期有可能影響REITs短線表現，但是升息後市場的專注焦點就會回歸基本面，包括就業改善所帶動的房產、商辦與零售的需求回溫。
此外，觀察美國Fed在去年底第1次升息至今(2015/12/17-2016/5/27)的資產表現，可以發現全球REITs創造了近8%的正報酬，其次則是北美REITs，亦漲了5.51%，領先S&P 500指數(2.38%)、MSCI全球股指數(0.76%)或歐洲600指數(-4.48%)，顯示升息並不影響REITs長線走勢。
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