精實新聞 2013-12-02 18:17:37 記者 蕭燕翔 報導
感恩假期到來，使上週債市交投略顯清淡，投資氣氛偏向觀望，坐擁較高評級的投資級企業債趁勢出頭，上周淨流入14.6億美元，11月更以45.8億美元的淨流入，榮登債券吸金之冠。儘管投資信心起伏不定，高收益債資金動能相對穩定，連續三周獲得資金追捧，上周淨流入逾4.3億美元，相較之下，新興債買氣依然疲軟，連續第九周失血，不過，新興混合債上周小幅流入2.7億美元，資金回籠漸露曙光。
摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，目前市場對於QE退場延遲至明年第一季末已有共識，從今年的債市表現即可看出已充分反應利率環境的改變。從投資角度來看，劉玲君建議，當利率邁向正常化，債券也將回歸其投資本質，以其低波動度和固定收益特質，作為長線資產配置的核心。
明年的投資環境顯然要緊跟經濟脈動，而各國央行的利率政策自然是關注焦點，劉玲君說明，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等有收益需求的投資者而言，利差型債券依然深具魅力，比起全然退出債市，適度佈局跟著景氣一起復甦的信用債券才是上策，從下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元可見端倪。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)表示，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。蔻蔓強調，全球景氣向上趨勢確立，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示，9月以來，高收益債基金的資金動能趨勢已扭轉向上，僅有一周呈現淨流出，顯示市場對於QE退場的反應已逐漸遠颺，此外，進一步考量債券供需基本面與企業獲利、景氣復甦等面向，高收益債的投資價值均顯而易見。
庫克進一步指出，根據美銀美林證券預估，不論是美國、歐洲還是亞洲、新興市場的高收益債表現，明年均有3%以上的預估報酬，甚至有機會上看5%，深具投資吸引力，可見高收益債持續是明年債券的投資亮點。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)
資料來源：J.P.Morgan、EPFR、UBS、Morgan Stanley，上述不含ETF，統計至11/27，摩根投信整理
