RCM：新興市場債券似已泡沫化，通膨出現就會破裂

精實新聞 2012-11-06 16:53:29 記者 賴宏昌 報導

彭博社6日報導，南非企業為了鎖定逾30年來最低的借貸成本，今年前10個月發行債券金額年增54%至856億元(南非幣)。彭博社上個月報導，太平洋投資管理公司(PIMCO)新興市場企業債基金經理人Brigitte Posch在受訪時指出，目前許多發債的新興市場小型企業未來可能無力償還債務，例如礦產、金屬企業將會受到大陸景氣趨緩的影響。她認為部份企業債價格並未精準反應亞洲、歐洲景氣進一步放緩的潛在利空。

英國金融時報部落格2日報導，RCM(安聯資產管理公司旗下部門)投資長Raymond Chan指出，當前新興市場債券熱絡的景象(註：殖利率頻創歷史新低)讓人有資產泡沫化的感覺。他說，一旦通膨上揚、美國聯準會(FED)被迫升息，新興債價格將會走低。美銀美林證券統計顯示，新興市場強勢貨幣債券的超強吸金功力導致所有投資等級債券殖利率創下歷史新低紀錄。美銀美林直稱，現在是有史以來最好的發債時機。

來自北京高華證券、高盛證券(Goldman Sachs)、zero Hedge以及各國央行的資料顯示，中國大陸企業債GDP佔比達到151%，高居全球主要經濟體之冠；第2-14名依序為香港(141%)、新加坡(133%)、馬來西亞(116%)、英國(115%)、日本(113%)、澳洲(113%)、台灣(109%)、泰國(83%)、美國(75%)、南韓(56%)、印度(49%)、菲律賓(36%)、印尼(22%)。

「Extreme Money - Masters of the Universe and the Cult of Risk」一書作者Satyajit Das 10月24日在英國金融時報發表專文指出，中國大陸現在需要6-8美元的信用才能創造出1美元的成長率，遠高於15-20年前的1-2美元。

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