陸6月熱錢流入趨緩，人行降存準率預期升溫

精實新聞 2013-07-23 09:21:17 記者 余美慧 報導

大陸新增外匯占款在時隔半年後首現負成長，7月可能仍在下降，流動性管理可能面臨調整，分析人士預計，人行央票將繼續停發、逆回購則將重啟，同時，存準率下調的可能性明顯提高。大陸人行22日公布，6月底金融機構外匯占款餘額為27.39兆元(人民幣,下同)，較5月底減少412億元，為7個月以來首現負增長。

證券市場週刊引述野村證券首席中國經濟學家張智威表示，儘管大陸6月貿易順差和FDI均較為可觀，但新增金融機構外匯占款還是減少了，這說明6月出現強勁的資本流出，大陸的資本流動出現逆轉。民生研究院副院長管清友認為，大陸流動性管理面臨新挑戰，預計央票會暫時擱置，至少逆回購會重啟以對沖資本流出，人行調降存準率的可能性也明顯提高。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒預計，大陸外匯占款餘額減少態勢仍將延續。7月上半月，基於即期匯率的招商外匯供需強弱指標較6月回檔，7月金融機構外匯占款有可能仍為負成長。興業銀行首席經濟學家魯政委預計，人行下半年可能下調存準率，從支持「小微」企業融資和「三農」貸款的角度，對中小金融機構存款準備金率的嘗試性下調，則可能更早發生。

野村證券首席中國經濟學家張智威預計，大陸自本季開始，存準率將逐季下調，2013年三、四季和2014年一、二季將每季下調50個基點，總計下調200個基點。不過，這並非人行放鬆貨幣，而是因應資金外流的一項措施。