行业策略:2024年在国内消费改善速度与幅度仍不明朗的情况下,我们认为“品牌出海“以及轻工新消费品类渗透率提升趋势较为确定,其中或将出现更多投资机会,且确定性或将更高。而家居、造纸行业2024年核心关注内需消费景气度,后续若国内消费呈现较好改善的情况下,各细分板块也有望迎来不同程度改善,其中龙头企业依托主动求变、能力领先,改善确定性或更强,在估值均已较低的情况下,布局性价比相对较高,重点需跟踪相应边际催化。整体来看,2024年蓄势待发,新机遇与传统板块结构性机会均值得期待。 推荐组合:建议重点关注名创优品、致欧科技、瑞尔特、顾家家居、太阳纸业。 投资逻辑:品牌出海:回顾2023年,跨境电商类上市公司借助多品类、多区域、多渠道布局,加快出海进程,叠加低基数影响,23年板块整体呈逐季加速趋势,1Q/2Q/3Q合计营收同比+10％/+15％/+24％,环比亦呈现增长。展望2024年,欧美电商消费渗透率仍处提升期,并且海外电商经营环境逐步优化、跨境平台基础设施建设也已逐步完善。在此背景下,中国出海企业依托国内强大的供应链优势叠加逐步提升的欧美本土化营销能力,正迎来“制造出海“向“品牌出海“升级的大浪潮。随着各出海企业战略重心确定,并且真正开始重视海外本地化产品打造、本土化营销强化,2024年或将迎来中国“品牌出海“加速期。建议从两条主线把握中国品牌出海机遇:1)具备成长性的跨境电商品牌商,如致欧科技、乐歌股份等;2)打造线下品牌的出海企业,如名创优品、匠心家居等。