《Fund投資》凱敏雅克：景氣仍屬復甦，看好歐股/印度
MoneyDJ新聞 2017-04-18 17:35:05 記者 王怡茹 報導 美國總統川普推行新政受挫，加上全球地緣政治風險升溫，使得全球股市面臨回檔修正壓力，統計MSCI世界指數近1個月(截至4/17)下跌1.65%，惟今(2017)年來仍有近5%的漲幅。展望第2季，凱敏雅克常務董事暨投資審議委員Didier Saint-Georges(如圖)表示，全球景氣尚處於復甦軌道上，料有利風險性資產表現，目前相對看好歐洲及印度股市；債市則增加巴西、俄羅斯的投資部位。
Didier說明，3月份歐元區各大市場指數漲幅介於3~8%，主要係歐洲上市公司版圖遍佈全球、營運週期進入上升階段、且股價持續低廉，加上全球經濟可望同步復甦的帶動所致。目前投資團隊新增佈局法國車廠雷諾，因該公司柴油車排廢造假恐遭罰款的疑慮有誇大之嫌，且雷諾經營足跡遍佈全球，比起據點主要多在美國的福斯汽車，更不易受影響。
此外，印度股市也是凱敏雅克看好的投資標的之一。Didier說，主要係印度總理莫迪強力推動經改，使印度股市上漲潛力激增，而其則選擇切入成長前景可期的民營銀行-印度工業銀行（IndusInd Bank），因其財務體質健全，並遠優於其他深陷壞帳泥淖的上市競爭對手。
固定收益方面，Didier指出，3月份歐洲央行大幅上修通膨預期，同時美國聯準會亦調升聯邦資金利率1碼，加速貨幣政策正常化步伐，然而市場似乎仍對通膨升溫力道存疑，尤其歐元區的通膨預期已自2月開始下滑（以未來5年之五年期通膨損益兩平率計算）。
有鑑於此，凱敏雅克戰術性刪減美、德公債空頭部位以鎖住獲利，但仍相信全球景氣同步復甦將推升通膨高於市場預期，多頭部位則與之前相同，仍集中在巴西、墨西哥、俄羅斯及其他新興市場金融私募債券與掛牌交易債券。
至於匯市，Didier表示，雖然歐洲政治局勢恐在接下來數週引發市場動盪，但歐陸景氣穩定回升以及國際熱錢回流歐洲資產，均可望持續嘉惠歐元、支撐多頭格局。而針對匯率風險控管政策，投資團隊維持瑞士法郎的曝險，且近期造訪中國後，確信中國經濟將逐漸回穩，因此人民幣空頭部位予以平倉。
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