正向謹慎看政府發現金，寶雅搶攻脫罩美妝商機

MoneyDJ新聞 2023-01-05 09:52:17 記者 邱建齊 報導

政府預計農曆年後將對全民發放6,000元紅包還稅於民，可望為零售業者在年後淡季帶來挹注；對此，美妝雜貨通路龍頭寶雅(5904)表示正向且謹慎看待，由於這次是發現金，比較難完全跟消費連結，但是開始脫罩後美妝需求增加，寶雅也會推出相關促銷活動。對應去(2022)年第二季有Omicron爆發，今(2023)年上半年還是低基期狀況下，預計同店成長4~6%，加上全年擬展店30間寶雅/15間寶家，法人估2023年營收/獲利維持雙位數成長，EPS可望超越2020年的21.60元。

對於疫後狀態，寶雅在法說時指出，2022年第三季同店接近兩成成長，因為疫情是慢慢逐步趨緩狀態，所以相較疫前還差10~15%；進入第四季，跟2021年有幾個較大差異，2021年有消費券、2022年沒有，口罩政策2021年10月份就放開戶外不用戴口袋，2022年一直到12月才不用戴口罩，2022年10月以來氣溫都比2021年同期高、冬天冷較晚，同店跟疫情前相比差距大概5~10%、是逐步改善。

以品類來看，主要以beauty品類帶動，一方面疫後大家慢慢恢復社交生活，所以在化粧品類/beauty品類帶動成長，另外廠商新品政策也有帶動，公司認為這些趨勢會持續。

截至2022年底，全台共有寶雅312間及寶家40間，相較2021年底的290間寶雅及34間寶家各淨增22間寶雅及6間寶家，2023年維持寶雅展店30間目標、寶家則展15間；至於同店策略，包括品類持續優化、全通路策略、2023年更聚焦beauty的市場定位，公司看到成長品類主要以化妝品/保養品等美妝品類帶動為主，並會持續延續到接下來幾季。

寶雅表示，隨疫後恢復，若同店恢復正常，受惠規模效應，毛利率應該會跟2022差不多或微幅改善，營益率隨疫後恢復也會逐步改善。