統一證券：台股反彈格局已見疲態

【昨日盤勢】：受到上週五道瓊回檔影響，台股以下跌14點9117點開出後，即在傳產權值股如台泥、台塑四寶等帶頭下殺，指數一度大跌104點，達9027點；但低接買盤進場，拉抬傳產及金融，包括儒鴻、富邦金等上揚，加上電子權值股跌幅收斂，尾盤指數以小黑作收。觀察盤面變化，金融股上揚0.35%，但電子及傳產則分別下跌0.27%及0.41%。在次族群部份，漲勢前三名分別為紡織0.59%、營建0.31%及橡膠0.18%；跌勢前三名為油電1.88%、水泥1.4%及鋼鐵0.94%。終場指數下跌21點，收在9110點，成交量能為649億元。

【資金動向】：三大法人合計買超2.38億元。其中外資賣超0.4億元，投信賣超5.11億元，自營商買超7.89億元。外資買超前五大為華泰、富邦金、中信金、國泰金、華南金；賣超前五大為元大金、新光金、兆豐金、鴻海、聯電。投信買超前五大為神達、仲琦、富邦金、啟基、中橡；賣超前五大為友達、中壽、億豐、台達電、新日興。資券變化方面，融資增1.8億元，融資餘額為1352億元，融?減1.15萬張，融券餘額41.9萬張。外資台指期部位，淨多單減4682口，淨多單部位76061口。借券賣出金額為15.67億元。

【今日盤勢分析】：台股在上週指數反彈回升至9100點後，再度面臨9200點前波壓力。由於此波台股走弱的因素，如美國升息預期提升、外資資金行情轉向等，造成指數振盪加劇，台股後市行情觀察分析如下：第一、國際股市部份。上週五(8/26)Jackson Hole會議聯準會主席葉倫的談話，明白表示升息的環境已經強化，其副主席費雪也加碼強調年底前可能升息二次的強化談話，再次提醒市場現階段鷹派立場。此舉造成上週五美元指數應聲上揚0.8%至95.48；若是美元走強，須留意後市對美國企業財報及原油走勢之影響。第二、資金行情轉向。由於年底美國升息預期增強，昨日台幣盤中貶幅擴大至2.02角，達31.86，再創波段新低。一旦台幣貶值持續擴大，應提防本波段由五月份7999點一路加碼台股3365億元的外資資金轉向。第三、技術面觀察。台股長時間均線的多頭排列在歷經近二週台股高檔振盪後，已見走弱徵兆。台股在八月上旬見高9200點後指數即不再創高，除了權值股熄火外，在上週的反彈格局中台股已陷入700億元以下的量能萎縮的窘境中，此量價背離現象，除了不利盤勢結構外，更有醞釀回檔之危機。第四、盤面可用之兵漸少。本應迎接旺季的電子族群似乎在APPLE今年的iPhone7缺乏亮點下提前鳴金收兵，這由台積電七月營收提前回檔及股價180元止步可窺一二。現階段，台股操作難度加高，較可靠族群為傳產的汽車零組件及金融的壽險股，前者除了即將進入旺季外，年底前中國購置稅減半將催化該類股的行情持續，代表股為皇田、胡連、倉佑、堤維西及東陽等；再則，美國升息預期增加，也將有利推升壽險股獲利提升，指標股為國泰金及富邦金。

【投資策略】：台股昨日雖留長下影線，守住短期均線及月線，但在量能持續不濟下，多頭的反彈格局已見疲態。Jackson Hole會議後葉倫談話強化升息預期，也漸使國際資金逐步轉向。故在美元走揚、台幣貶值趨勢再起下，當留意今日摩台指結算的外資資金動向。由於目前台股指數上檔面臨9200點前波壓力，且昨日外資期貨及現貨同步做空，故應居高思危，保守以對。選股上建議防禦型選股，擇優佈局本益比低、業績展望佳及具題材者，如汽車零組件、壽險股、美國房市概念股及散熱等族群。