MoneyDJ新聞 2021-07-09 13:04:34 記者 林詩茵 報導
受到雨季、高溫、農忙等因素下，中國大陸水泥通常5~8月處淡季，而今年又加上鋼價飆升，工地重新檢討預算，工程進度放緩，致淡季更淡。水泥業者表示，目前各地水泥報價已降至去年的最低點，估9月產業有望迎接旺季，搭配持續錯峰生產，屆時價格也有機會走向回升階段。惟今年中國煤炭價格走高，法人預期，水泥廠商第3季將繳出本業較淡成績單。
根據中國《數字水泥網》資料顯示，中國水泥價格在4月底達到年後復工高點，即走向下跌，到6月底中國PO42.5高標水泥均價為438.67元人民幣/噸，庫容比也節節攀升，4月下旬僅48.81%，6月底則上升至62.31%。
水泥業者坦言，對比前年和去年，今年水泥市場確實有較早進入淡季，各地價格平均下跌了50~100元人民幣，幾乎回到去年低點的位置。不過，由於今年的基建仍在溫和復甦，預估今年的水泥需求平穩去年，因此預料售價在7月大幅走跌的空間有限，9月則可樂觀迎接旺季，屆時報價有望回升。
據了解，台泥(1101)的售價，廣東地區水泥出廠價仍有440、450元人民幣(以下同)，廣西因同業有新增產能價格跌至330元，而華東也回落至380~400元，過去價格競爭壓力較大的貴州和四川重慶，價格分別為210和300元，均是和去年同期差不多的較低水位。
法人認為，第3季將是水泥雙雄大陸廠獲利較辛苦的一季，主因大陸煤炭價格再度回升，如今再站上800元人民幣/噸，受售價下跌、成本上漲影響下，第3季台泥、亞泥(1102)來自大陸廠的獲利將下滑，但台灣廠、其他轉投資，則將扮演撐住業績的要角，尤其，亞泥來自裕民(2606)、遠東新(1402)的獲利豐厚，獲利衝擊有機會不那麼明顯。
法人估，台泥今年6月的營收將受雨季影響，但由於台灣地區需求強勁，歐洲轉投資水泥廠亦量、價齊揚，整體上半年營收、獲利表現均可和去年同期相當，維持EPS近2元水準；但第3季則因大陸淡季業績將衰退，第4季再步旺季，整體今年營收小增、但獲利則受煤炭上漲影響大；暫估EPS拼守住3.5~4元。
亞泥部份，法人估，去年亞泥受武漢疫情干擾大，基期因素下，今年上半年的營收、獲利均將呈現明顯年增成長，上半年EPS可達到2.5元以上，優於去年同期的1.73元；而第3季同業有淡季和煤價上漲壓力，惟公司來自轉投資貢獻可期，全年EPS有望優於去年，並有機會挑戰2019年寫下的5.56元新高紀錄。
今年中國水泥類股受到市況平靜、且煤炭成本上漲影響，包括海螺水泥(0914.HK)、華潤水泥(1313.HK)等股價走勢疲弱，然而台灣水泥雙雄在大方配息的殖利率保護下，走勢相對有撐。台泥今年擬配發現金股利3.5元，換算目前股價殖利率仍有6.7%，亞泥擬配發3.55元，殖利率同樣有6.7%。法人認為，兩家公司今年的EPS、明年的股利預期，仍將是長線投資人關注的焦點。
