統一證券：台股五日均線及KD值轉為負向走勢

【昨日盤勢】：受到上週五道瓊回檔影響，台股開盤以上揚1.9點9152點開出後，受到電子權值股如友達、群創等回檔的拖累下，指數下跌33點至9117點；雖然盤中多頭由汽車零組件股拉升維持人氣，指數一度翻紅上揚12點至9162點，但由於觀望氣氛濃厚，使得台股盤中均維持20點之跌幅，直至尾盤買盤拉升，縮小跌幅。觀察盤面變化，三大類股中以電子股稍強上揚0.43%，而傳產及金融則下跌0.4及0.94%。在次族群部份，漲勢前三名分別為電機1.67%、汽車1.23%及電腦1.12%。終場指數小跌1.8點，收在9148點，連續三日收在五日均線之下，成交量能為774億元。

【資金動向】：三大法人合計買超56.86億元。其中外資買超34.62億元，投信買超0.27億元，自營商買超21.97億元。外資買超前五大為群創、中信金、和碩、華航、宏碁；賣超前五大為友達、鴻海、緯創、第一金、統一。投信買超前五大為華夏、美律、技嘉、台泥、奇力新；賣超前五大為友達、統一、台苯、鴻海、大聯大。資券變化方面，融資減6.8億元，融資餘額為1326億元，融?增1.19萬張，融券餘額38.4萬張。外資台指期部位，淨多單減1945口，淨多單部位69607口。借券賣出金額為16.75億元。

【今日盤勢分析】：台股在上週指數觸及9200點後，多頭積極攻勢不再，除了利多鈍化外，價量背離情況最為明顯，市場追高買盤已見保守。在指數陷入高檔整理之際，後市行情觀察分析如下：第一、國際股市部份。本週最重要者為週四(18)FOMC要公佈的7月份會議紀要，由於過去公佈就業報告異常亮眼，包括6、7月非農就業人口分別高達29.2萬及25.5萬人，這將使得下半週升息氣氛再起，不利資本市場走勢。第二、電子族群Q3財報壓力陡升。台幣自六月底開始明顯走升，以6/30台幣32.27兌1美元至近期最高升至31.16兌1美元，共升值了3.44%，這對本波台股主流電子股的第三季財報相當不利。台幣目前的位置相當尷尬，台幣升值當造成電子股匯損壓力；一旦台幣貶值，恐危及加碼高檔的外資部位安定。加上台股從五月中7999點至最高9200點，波段漲幅1200點下，指數也位處相對高檔，故應有風險意識。第三、技術面觀察。雖然中、長期均線仍呈多頭排列，但在市場追價意願轉弱，台股已連三日跌落五日均線之下，這也使得五日均線也在昨日開始回檔。再則，揚升的9日KD也開始走弱，且初見K值向下穿越D值走勢，這均是台股動能轉弱之徵兆。第四、電子股業績強度不如預期。甫公佈完的七月份營收，已初見部份瑕疵。在Apple iphone 七月備貨期，台積電七月營收竟較上月衰退6%，且較去年同期衰退5.6%；而鴻海除了第二季財報三率三降外，七月份營收也月衰退3.9%。除了此二龍頭股係外資此波大買超股外，挾TFT報價上揚利多上揚的友達、群創也驚見K線連六黑。在盤面高檔混沌之餘，傳產汽車零組件為現階段不錯選擇，除了重?旺季行情外，年底大陸購置稅減半，也是支持汽車零組件下半年業績成長之因素，相關績優個股為東陽、皇田、倉佑、堤維西及胡連等。

【投資策略】：台股指數在9200點高檔鈍化，由於短期五日均線及KD值轉為負向走勢，台股操作難度加高。雖然外資仍站在買方，但在中線台幣升值大，電子股第三季匯損壓力再現，恐引發負面效應。故台股在高檔震盪之際，投資人應開始提高風險意識，慎選類股操作。選股上以業績展望佳、具題材性者擇優佈局，如汽車零組件、輪胎、美國房市概念股及散熱等族群。