債券殖利率反彈衝擊中壽？高盛力挺重申買進

精實新聞 2013-07-04 11:21:07 記者 蕭燕翔 報導

針對近日美債殖利率反彈，對中壽(2823)衝擊高於同業的市場評論，高盛最新出具的報告直指，公司真正的價值不應該因為會計原則有所改變，重申買進，並維持中壽仍是該機構投資台灣壽險業的首選，並維持12個月目標價36元不變。

高盛昨晚出具的報告指出，中壽的股價自5月中以來下滑了11%，表現相較同業及台灣加權指數為弱，主要是反映市場擔憂該公司淨值下滑及債券資產高於同業的存續期間。

不過，高盛認為，來自固定收益投資的未實現盈餘或損失，並不影響壽險業的價值、資本適足率及獲利，除非是仰賴出售債券挹注獲利的公司，但中壽的情況並非如此，因此除維持中壽買進的投資評等外，且因其有通路優勢、穩定的獲利及相較強勁的成長潛力，仍將列入該機構投資台灣壽險業的首選，12個月目標價給予36元。

凱基證券報告也認為，去年以來，不少壽險公司將持有到期的債券轉列備供出售，因應此波債券殖利率上揚，壽險業淨值難免有所影響，根據各家財報揭露，債券殖利率每反彈1基點，五大壽險業的淨值約下滑4-7億元，不過，該機構強調，今年以來全球股市的強勁表現，將彌補債券下跌對淨值的影響，且債券利率走揚，長期也有助壽險業隱含價值的提升，正面看待利率上揚對業者的影響。