《農產品》預期需求增長 CBOT黃豆上漲1.1%

MoneyDJ新聞 2025-04-25 06:17:17 記者 黃文章 報導

美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）7月棉花期貨4月24日上漲0.2%至每磅69.17美分，7月粗糖期貨下跌0.2%至每磅17.85美分。

美國能源部4月23日公佈，截至4月18日當週，乙醇日均產量103.3萬桶，創下3週以來新高；較前週增加2.1%，較去年同期增加8.3%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.085億英斗。美國能源部預估，2025年美國乙醇日均產量將為105萬桶。美國農業部4月報告預估，去年9月起的2024/25年度，美國乙醇玉米使用量將較上年度的54.8億英斗略增至55億英斗，佔國內玉米消費量的43%比重。

截至4月18日當週，美國乙醇日均出口量7.5萬桶，較前週減少6.2萬桶或2.1%。作為需求的指標，美國當週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加1.9萬桶至92.1萬桶；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量較去年同期的89.4萬桶增加0.5%至89.8萬桶。

美國當週汽油日均需求較前週的846.2萬桶增加至941.4萬桶，去年同期為842.3萬桶；過去4週，美國汽油日均需求870萬桶，較去年同期的873萬桶減少3.4%。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.3%。美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。

美國當週乙醇庫存量較前週減少130萬桶至2,550萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週減少10萬桶至780萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週減少50萬桶至1,060萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週減少50萬桶至420萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週減少20萬桶250萬桶。

美中貿易市場關注，中國自2018年中美貿易戰以來，積極推動玉米進口多元化，減少對美國玉米的依賴。2023年，巴西和烏克蘭分別佔中國玉米進口的46.5%和35%，而美國的份額已降至16%1。如果中國市場需求減少，美國玉米出口商可能需要尋找其他替代市場。

美國乙醇生產的主要原料是玉米，關稅政策可能導致玉米價格上漲，進而推高乙醇生產成本。如果美國玉米出口受阻，國內玉米供應過剩可能導致價格下跌；但關稅政策也可能導致進口玉米成本上升，從而影響乙醇生產商的原料採購成本。玉米價格上漲會壓縮乙醇生產商的利潤空間，尤其是在乙醇價格受國際能源市場波動影響較大的情況下。

中國也是美國乙醇的重要出口市場之一。如果中美貿易摩擦升級，中國可能對美國乙醇加徵關稅，這將直接影響美國乙醇的出口競爭力。乙醇作為可再生能源的一部分，其需求受全球能源政策和油價波動的影響。如果關稅政策導致美國乙醇出口減少，可能會影響全球乙醇市場的供需平衡。

路透社市場分析師凱倫‧布勞恩（Karen Braun）4月23日撰文表示，2024/25年度的全球小麥出口供應不再預期會降至多年來的低點，但這種緩解可能只是暫時的。對俄羅斯和烏克蘭即將到來的小麥收成展望黯淡，這兩國約佔全球小麥出口的30%，意味著供應減少的故事可能會在2025/26年度重新出現。

美國農業部基輔參贊報告上週估計，2025/26年度烏克蘭的小麥收成將年減23%至1,790萬公噸，為13年來的最低，主要因為播種期土壤極度乾燥，加上獲利能力低下，導致播種面積縮減。俄羅斯機構則預測2025/26年度的小麥收成在7,970萬到8,250萬公噸之間，後者與去年相近。

在其他主要出口國當中，2025/26年度美國的小麥播種預計將年減1.6%，其中高蛋白春小麥的播種面積將降至55年來的新低。如果阿根廷的暫時性出口稅減免延長至6月之後，則2025/26年度的阿根廷小麥收成可能創新高，因為這會提高農民的種植誘因。

加拿大農民計劃在2025/26年度擴大小麥播種面積，而澳洲部分地區的乾旱可能使該國的下一季收成比去年減少16%。歐盟的軟質小麥產量則預計比去年增長8%。阿根廷、澳洲、加拿大、歐盟與美國合計佔全球小麥出口的約54%。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。