《Fund消息》日圓走貶，台/日/亞股後市看旺
精實新聞 2013-01-24 19:15:35 記者 徐伯豫 報導 自從日相安倍晉三推動貨幣寬鬆政策，日圓持續貶值，也讓日股走強，日本成了亞股近期焦點。根據群益投信統計，從1995年來，日圓貶值的年度，不僅日股受惠，台股甚至亞太不含日本股市幾乎多出現上漲，尤其科技泡沫後的上漲態勢更是明顯，如今日圓貶勢確立，對亞股投資可望帶來正面激勵。
歷來日圓貶值當年各股市表現
| 日圓貶值的年份 |
貶值幅度 |
台股漲跌幅 |
日股漲跌幅 |
亞太不含日本漲跌幅 |
| 1995 |
-3.96% |
-27.38% |
0.74% |
3.67% |
| 1996 |
-11.77% |
34.02% |
-2.55% |
9.18% |
| 1997 |
-12.87% |
18.08% |
-21.19% |
-35.76% |
| 2000 |
-11.61% |
-43.91% |
-27.19% |
-31.40% |
| 2001 |
-15.08% |
17.14% |
-23.52% |
-4.79% |
| 2005 |
-14.73% |
6.66% |
40.24% |
16.70% |
| 2006 |
-1.11% |
19.48% |
6.92% |
29.00% |
| 2009 |
-2.64% |
78.34% |
19.04% |
68.40% |
| 2012 |
-12.79% |
8.87% |
22.94% |
18.65% |
| 近20年平均 |
12.37% |
1.71% |
8.18% |
| 勝率 |
78% |
56% |
67% |
| 科技泡沫以來平均 |
28.34% |
22.29% |
33.19% |
| 勝率 |
100% |
100% |
100% |
資料來源：BLOOMBERG，資料日期至2012/12/31，群益投信整理
群益東方盛世基金經理人黃耀徵指出，無論從過去20年、或是科技泡沫後的數據來觀察，只要該年日圓兌美元貶值，台股、日股與MSCI亞太(不含日本指數)多上揚以對，甚至台股與亞太不含日本指數的漲幅多明顯大於日股，在科技泡沫後漲幅更甚。這反應出日圓貶值對亞洲周遭國家來說是利多於弊。
黃耀徵認為，以科技產業鏈來說，日本的確是技術先驅的角色，但從全球角度來看，日本科技廠商並非上、中、下游全部包攬。也就是說，雖然日圓貶值對日本廠商出口有利，但在日本廠商競爭力提升的同時，也要將單子下放給亞洲國家其他廠商去運作，尤其日本製造業良率相當高，所造成的反而是會把總量給提升，只要數量增加的幅度夠大，就算價格稍微被壓低，對企業獲利還是有正面幫助。而且近幾年來日本也有部份廠商外移，正面影響反而會更多。因此整體來看，日圓貶值、台股及亞股還是照漲不誤，既然日圓貶值的確會是個趨勢，應也會對亞洲股市帶來利好。
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