MoneyDJ新聞 2016-09-07 14:31:38 記者 陳苓 報導
負利率的顛倒世界再次締造里程碑，不只歐洲國營企業的歐元債殖利率轉負，連民營企業的歐元債殖利率也首次出現負值。這讓部分人士憂心，要是這種情況持續，說不定哪天垃圾債(即高收益債)的殖利率也會轉負。
英國金融時報、路透社報導，歐洲央行(ECB)全力壓低政府和企業的借貸成本，讓金融體系的基本規則大錯亂，企業發債借錢不用付利息，還可倒賺。德國消費用品商漢高(Henkel)和法國製藥廠賽諾菲(Sanofi)6日締造先例，漢高發售5億歐元的兩年期公司債，到期殖利率(Yield to Maturity)為負0.05%；賽諾菲標售10億歐元、為期三年半的公司債，到期殖利率也是負0.05%。
相關人士指出，投資人購買負殖利率的企業債，是因為公司債殖利率仍優於政府公債、也比存放銀行划算。當前兩年期德國公債殖利率為負0.67%，漢高公司債殖利率比公債高出52個基點。
國營的德國國鐵(Deutsche Bahn)是首家發售負殖利率歐元債的企業，今年七月德國國鐵的歐元企業債，到期殖利率為負0.006%。漢高和賽諾菲既非金融業、又非國營企業，債券殖利率也轉負，顯示此種情況不斷擴散。
ZeroHedge報導，美銀美林的Barnaby Martin憂心歐央的企業債收購計畫(CSPP)，可能會導致槓桿收購大增，屆時不可思議的事情恐會發生，那就是BB等級的非投資債券殖利率也轉負。歐央總裁德拉吉(見圖)對信貸市場的影響力無遠弗屆，快要看到負殖利率的垃圾債。
Martin擔心要是垃圾債的發債成本反轉，會改變槓桿收購機制，資產品質的重要性降低，私募股權狂熱再起，會使債信評等急遽惡化，歐央或許會被迫停止大買企業債。
英國金融時報先前報導，歐洲央行（ECB）自實施歐版量化寬鬆QE後，已歷時18個月，累計購債量則正式突破一兆歐元大關。
ECB總購債計畫規模達1.7兆歐元，目前只達成六成不到（58%），然而隨著市場符合收購資格的債券存量轉趨稀少，購債計畫若不做改變，ECB可能很快就會落到無債可買的窘境。ECB按規定，不能收購殖利率低於存款利率（負0.4%）的公債。
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