MoneyDJ新聞 2022-07-06 12:34:38 記者 周瑩慈 報導
面對股市及鋼鐵產業走疲，大國鋼(8415)、世紀鋼(9958)及長榮鋼(2211)受惠在市場上擁獨特地位，市佔率高，且有基礎建設相關穩定的需求支撐等，營運較不受干擾，股價也相對抗跌，吸引投資人注意。
低Beta值、高市佔、需求穩健，三鋼廠股價耐震
若以今(6)日盤中股價來看，今年以來大盤已下跌逾2成，而大國鋼、世紀鋼股價則分別跌1成、5%，長榮鋼更逆勢上漲9%，表現相對抗跌。法人分析，主要有三原因：一是以主要用於衡量系統係風險的Beta值來看，大國鋼、世紀鋼、長榮鋼分別為0.56、0.64、0.83，均小於1，與大盤連動性相對低。
二則是三業者主要需求與公共工程、基礎建設相關，屬於中長期穩健的需求；三則是廠商在各自族群中均擁有較高市佔率，甚至擁有寡占地位，因此相對具有議價能力，報價較不受原料波動影響。
大國鋼便表示，公司在美國扣件通路市場佔有率已達8成，擁有寡占地位，已是遊戲規則制定者，加上公司多年來耕耘網路銷售模式，因此整體產品訂價較不受原料波動及客戶議價影響，像是近期雖鋼價走跌、需求也較疲弱，但公司接單持續穩健，單日營業額保持300萬美元以上，毛利率也站穩4成高檔水準。
世紀鋼指出，政府積極推動離岸風電發展，看好這項事業是幾十年都做不完的工作，因此營運重心早已自傳統鋼構轉移，目前風電營收比重超過8成。公司表示，近期甫完成兩座亞洲最大的9.5MW離岸風電水下基礎，7月開始出海安裝，公司在PP、Jacket等水下基礎製造上，無論是技術、產品品質均領先市場，也因此接單持續暢旺，目前在手訂單已滿到2024年。
長榮鋼則指出，經過廠區調整，目前一年鋼構產能已來到16~17萬噸，為全台最大，在鋼構這個「毛三到四」產業中，公司毛利率一直以來相對同業高，中長期力拚鋼構本業毛利率在7~10%水準。長榮鋼並表示，近年來受惠台商回流、公共工程、半導體及電子廠積極擴廠帶動，鋼構市廠持續處於供不應求情況，看好鋼構產業榮景至少還有1~2年。
三廠今年營運逆勢攀高可期，後市亦不看淡
展望今年，大國鋼表示，公司是北美最大扣件通路商，且受惠庫存相對同業充足，產品線也更齊全，持續侵蝕競爭者市占份額，議價能力強。需求端，受惠美國工業、基礎建設等需求相對有撐，接單持續穩健，看好今年營收、獲利有望保持成長、再創新高。
展望後市，大國鋼表示，基礎建設計畫將帶動美國中長期扣件需求，而公司持續尋找合適標的，未來將在合適情況及時機再透過併購擴大產品線、營運規模，未來應很難看到公司營運衰退，展望相當正向。
世紀鋼則指出，今年最主要的離岸風電訂單為哥本哈根基礎建設基金(CIP)的Jacket大單，受惠水下基礎學習曲線提升，且缺工問題改善，加上傳統鋼構事業穩定貢獻，今年營收、獲利可望再優於去年、續寫新猷。
世紀鋼進一步指出，隨Jacket學習曲線攀升，公司成為國內產業領頭羊，除目前在手的數個承作契約，也持續爭取未來5~10年訂單，而台北港高規格專用廠房第二、三期近期陸續完工投產，將有助後續生產、出貨量提升。
此外，台中港廠區二期廠房正如火如荼興建中，並已與丹麥Welcon公司簽屬技術合約，未來從海底基樁到風機塔架，公司將完整的滿足開發商需求。中長期而言，世紀鋼目標在離岸風電鋼結構領域市佔率達6成，穩坐市場龍頭地位，看好風電事業帶來長期且高額的利潤。
展望今年，長榮鋼指出，除了鋼構本業、轉投資環保事業欣榮及水美持續穩定貢獻，下半年榮鼎綠能開始正式商轉，進一步推升營收、獲利，再加上今年有較大筆股利收入挹注，看好今年營收、獲利再向上攀升，同步創高。
此外，除鋼構產業仍至少有1~2年榮景，公司後續也將進一步優化欣榮、水美的廢棄物處理量能，其中，水美將鎖定難度及單價較高的固體廢棄物處理，也有擴廠計畫，預計2024年上半年新廠正式商轉，產能來到每天43噸有害事業廢棄物、醫療感染性廢棄物等，為後市營運再添成長動能。
