MoneyDJ新聞 2025-04-23 10:41:51 記者 新聞中心 報導
美國總統川普向全球揮出關稅重拳，4月2日祭出對等關稅，衝擊全球金融市場，全球股市今年以來多數下跌；目前各國將與美國就關稅議題展開協商，預估短期股市波動依然劇烈。近期川普宣布暫緩對等關稅實施90天，並釋出可能豁免或降低25%汽車零組件關稅的訊號，關稅衝突有逐步降溫趨勢，而待不確定性和恐慌情緒消除，股市表現終將回歸基本面。
全球經濟雖受關稅政策影響而放緩，然在國泰投顧基礎情境假設下，陷入衰退可能性仍低、經濟保持韌性，中長期仍看好全球股市發展，主要原因有三，分別為全球經濟呈現正成長(左圖)、美歐企業獲利維持正成長，以及全球主要央行貨幣寬鬆政策不變。
川普推動對等關稅衝擊全球經貿環境；另一方面，ISM公布的美國3月製造業指數降至49、低於Bloomberg統計中位數且製造業活動萎縮。在部分經濟數據疲弱與不確定性升高的背景下，投資人對經濟前景的悲觀情緒加劇、衰退風險的擔憂升溫。然而，根據Bloomberg統計數據顯示，美國經濟衰退機會雖上調至30%，仍遠低於衰退期間—新冠肺炎(100%)以及激進升息(65%)時期；歐洲方面，對等關稅公布前後，衰退機率均為30%，亦顯著低於新冠肺炎(100%)與激進升息(80%)時期的高點。
從經濟成長角度觀察，儘管今年美國與歐洲經濟成長預測微幅下調，然仍保持成長趨勢，分別年增1.7%與0.8%。在美歐經濟體衰退風險為低(30%)，以及經濟持續溫和擴張情況下，預估全球陷入衰退可能性低，今年全球經濟成長微幅調降0.2個百分點至年增2.8%。
而根據Bloomberg數據，標普500指數獲利微幅下調，主因關稅增加企業成本以及壓縮消費需求，然而企業獲利維持正成長，預估今明年標普500指數獲利分別增長9.64%與13.79%；歐洲方面，依據Bloomberg預估，企業獲利今年將轉正成長，展望歐洲市場，儘管受經貿環境不確定性的影響，泛歐道瓊600指數獲利預估有所下調，但整體成長趨勢保持穩定，預估今明年獲利年增率將分別達到2.13%與11.96%。
貨幣政策方面，全球經貿不確性將使美歐央行採取更積極政策應對，預估到年底，美國聯準會降息約3-4碼，且美國聯準會已放緩縮表步伐，向市場釋出寬鬆訊號；同時，歐洲央行已於4月17日降息1碼，並預估到年底仍有2-3碼降息空間。在貨幣寬鬆政策下，有助於企業盈餘成長、推動企業投資，進而刺激全球經濟成長。
國泰投顧表示，近期市場高度關注川普關稅政策及各國的應對措施，對國際政經局勢及市場情緒產生影響，預計短期市場將持續震盪波動，中長期而言，美歐企業獲利持續成長、總體經濟溫和擴張，在基本面支撐下，看好股票市場發展，建議投資人分散投資區域、定期定額參與市場。
(圖片來源：國泰投顧)
