MoneyDJ新聞 2014-08-20 10:49:57 記者 郭妍希 報導
太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co.；PIMCO)在這波高收益債贖回潮中逆向操作，目前正在搶購一些遭到投機型債券經理人錯殺的較高評級垃圾債。
彭博社報導，PIMCO公司債投資組合管理部全球主管Mark Kiesel 19日在雪梨召開的記者會上表示，急著應付這波贖回潮的高收益債基金經理人，不小心錯賣了最安全的「BB」等級垃圾債，PIMCO過去幾週以來都在小心揀選並逢低承接這些遭到嚴重低估的債券。
Kiesel說，衡量違約風險最純粹的工具是信用違約交換(CDS)，因此當某種債券相對於真正違約風險(即CDS溢價)變得非常便宜時，CDS溢價會低於債券利差，使兩者相減出現負數(negative basis)、進而出現套利機會；目前兩者的差距已擴大至最多150個基點、創六年以來新高。
根據美國銀行/美林證券指數，這波創下歷史紀錄的垃圾債基金贖回潮，已讓美國投機等級債券的殖利率在8月1日攀升至6.3%、創近6個月以來新高。不過，上述殖利率在8月1日過後便開始拉回，至8月18日為止已回落至5.97%。垃圾債7月份的虧損幅度為一年多以來最慘。
貝萊德(BlackRock Inc.)基金經理人Jim Keenan也認為，就目前來說，高收益債仍是頗為穩健的投資標的。CNBC 8月18日報導，Keenan在接受「Halftime Report」節目專訪時表示，高收益債、銀行貸款目前仍可創造5-6%的報酬率，雖然不如過去表現、但還是不錯的選擇。
路透社報導，根據基金追蹤機構Lipper 8月7日公佈的數據，過去一週美國垃圾債基金的失血額多達71億美元，創下1992年開始追蹤紀錄以來的新高。垃圾債在截至8月1日為止當週，總報酬率滑落至-1.42%，為兩年多來的最差表現，因而啟動嚴重拋售潮。
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