小摩：需求優於預期 上銀3月營運可望回升

精實新聞 2013-01-23 10:49:07 記者 鄭盈芷 報導

針對近日工具機元件大廠上銀(2049)股價強勁反彈，外資摩根大通認為，主要係與產業需求改善、半導體相關訂單具成長潛力，以及日幣貶值壓力稍緩有關，不過就今年1、2月來看，受到季節性因素影響，上銀表現恐讓市場稍顯失望，由於目前仍有不確定因素存在，建議以15倍以下本益比操作的風險報酬（risk-reward）會比較好。

根據摩根大通最新出具的投資報告指出，相較於去年下半年悲觀的市場氛圍，去年Q4下旬所呈現的產業需求或宏觀經濟數據都有所改善；而根據摩根大通近期所做的調查，儘管上銀1、2月表現仍估較低迷，然已逐步回到復甦軌道，3月可望見到回升，而且來自日本與國內需求有可能優於預期，年後將會有不錯的機會。

除此之外，隨著半導體產業資本支出持續擴充，上銀可望受惠於台積電(2330)與英特爾自動化組件需求，前景相當正面，惟因產品尚待品質認證，效益可能不會那麼早顯現，對於上半年貢獻應不顯著。

隨著日幣貶值壓力稍緩，摩根大通認為，有助減輕市場對上銀疑慮，不過1、2月因季節性因素影響，目前仍存在不確定因素，建議以15倍以下本益比操作的風險報酬（risk-reward）會比較好。