《Fund投資》脫歐黑天鵝降臨 成熟股市資金動能不同調

MoneyDJ新聞 2016-06-27 17:40:00 記者 王怡茹 報導

上周有英國脫歐公投、美國聯準會主席YELLEN談話等不確定因子，國際資金也縮手觀望，而在資金流向上，則僅日股、全球新興市場股票基金吸金，其中，日股基金在市場高度預期日本央行將加碼寬鬆下，單周淨流入11.34億美元(見末表)稱霸全球股市；反觀位於英國決定脫歐利空因子下的歐美股，則分別失血26.97億美元及17.96億美元，顯示投資人只想趕快逃離現場避風頭。

摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐指出，根據摩根大通經濟學家預估，英國啟動脫歐後，今年GDP年增率將大幅降溫至0.5%，加上英國與歐盟將持續商討脫歐程序，造成未來兩年市場不確定性激增，因此，外資可能大幅流出英國，英國主權信評也面臨調降風險，甚至蘇格蘭獨立運動將再起，在在增加其內部及外部的不安定性，而歐元及歐股恐也會面臨拉回壓力，至於，現階段投資策略則應先控制下檔風險，再追上漲報酬機會。 

摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)表示，由於美歐市場先前不確定因子多，資金順勢轉進日股，但受到英國意外脫歐消息影響，市場避險情緒急遽升溫，日圓兌美元一度升破100心理關卡，使日股上周出現和資金不同調的走勢。

水澤祥一說明，為了享有歐盟國貨物進出口優惠關稅和通關待遇，日本不少大型車廠直接設廠在英國，伴隨英國脫歐成定局，未來英國與歐盟間的貿易稅賦優惠有可能生變，並恐進一步提高日本在英國設廠的生產成本，加上強勢日圓將傷害日本企業出口海外的競爭力，因此在布局上，建議應挑選與內需相關的「新日本經濟」產業，避開如汽車等「舊日本經濟」。 

富蘭克林坦伯頓全球基金經理人狄倫博表示，後續市場將聚焦於歐盟與英國的協商發展，且應會持續牽動市場投資信心，並使短期波動加劇。不過，由於英國退出歐盟不僅將對英國經濟造成衝擊，歐洲、甚至全球經濟也都可能受到負面影響，故預期全球主要央行可能採取寬鬆政策支撐經濟，而此將有助於穩定金融市場信心。

第一金投信則認為，受英國脫歐影響，美國聯準會未來一季要升息的機率大大降低，而日本央行隨日圓兌美元逼近100大關，可能加碼QQE，歐央則也可能以加大購債企業債規模等措施為之因應，是以，在多空因子交雜下，推測未來全球金融市場將呈大區間震盪行情；佈局上，若波段跌幅超過10％以上，則建議酌量分批佈局，反之，反彈達10%以上，則視市場氣氛與基本面跟上速度，機動落袋為安。
 
全球主要市場基金資金流向 (單位：億美元)：

資料來源：J.P. Morgan、EPFR，統計至6/22。