機構：陸尋求平息停貸風波 料祭專項債/過渡融資

MoneyDJ新聞 2022-07-19 17:18:42 記者 新聞中心 報導

該專家指出，中國地方政府基本上有三種方式恢復項目建設，一是項目可由地方國企接手；二是地方政府可以從違約的開發商手中收回未開發的土地，並售予國有企業，讓國企以土地作為擔保向銀行貸款用於恢復項目建設；三是銀行如有失當行為，則需要收回挪用的預售款或自行支付建設費用。

瑞銀報告指出，目前中國爛尾樓盤數量可能少於媒體報導的200個，因為一些項目尚未到交付期限，而大部分項目與違約開發商有關，即中國恒大(3333.HK)、融創中國(1918.HK)和世茂集團(0813.HK)，因這些開發商在中國華中地區的項目較多；整體來看，預計停工項目可能占住宅物業總銷售不到1%。

另外，花旗發表報告認為，針對中國爛尾樓業主「停貸」，中國銀保監會可能引導銀行加大信貸支持力道，確保住房項目完工，過橋貸款(bridge loan；過渡融資)及併購可以為未完成項目融資，達到「保交樓」的實用方法，可紓緩按揭貸款資產品質問題。報告並認為，中國中央政府已做好準備，透過引入金融穩定保障基金作為最後防線，防範跨行業系統性風險。

不過，花旗預計，「停貸」可能產生其他影響，包括託管帳戶管理可能收緊，開發商再融資及去庫存難度增加；銀行風險偏好下降，影響置業人士情緒；開發商展開新項目動力受抑制，地方政府土地銷售收入將受打擊，地方政府融資平台債券違約風險更大。

根據花旗進行的壓力測試結果顯示，當房價調整15%、交易量下降40%，開發商貸款的不良貸款率將大幅上升5個百分點，導致陸銀今(2022)年收入減少7%；假設不良貸款覆蓋率下限為150%，在違約情況下貸款損失為100%，花旗覆蓋的大多數銀行均有足夠盈利及超額撥備緩衝，以覆蓋今年2%的按揭貸款不良生成率，以及20%的開發商貸款不良貸款生成率。