統一證券：台股回測年線壓力未除

【昨日盤勢】：上週五美股漲跌互見，但上週台股重挫3.7%，週一台股持續開低下挫，且早盤市場減碼與觀望氣氛濃厚，盤中指數一度重挫82點跌至9258點，幸隨後逢低買盤進場，指數跌幅緩步收斂並翻紅上漲，9300點與年線關卡失而復得。觀察盤面類股表現，電子股延續上週弱勢表現小跌0.2%，其中電子零件股下挫1.1%，半導體與電腦股也分別下跌0.5%與0.7%；傳產股與金融股則扮演反彈主角，分別上漲0.9%與0.7%，其中傳產次族群除航運股偏弱下挫1.6%外多屬上漲格局，水泥、塑膠與汽車股皆上漲逾1.5%。終場加權指數終結連六跌上漲28點或0.3%，以9368點收盤，成交量縮至952億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超70.8億元。其中外資賣超88.8億元，投信賣超6.5億元，自營商買超24.5億元。外資買超前五大為華亞科、環泥、中石化、兆豐金、友達；賣超前五大為台積電、聯電、台新金、群創、新光金。投信買超前五大為鴻準、兆赫、和大、神達、豐泰；賣超前五大為長榮、華航、FB上証、旺宏、長榮航。資券變化方面，融資減少18.1億元，融資餘額為1975.09億元，融券增加0.95萬張，融券餘額為39.17萬張。

【今日盤勢分析】：台股歷經上週重挫3.7%之後，週一開低走高，量縮小幅反彈，並重返年線關卡。但觀察未來內外重要因素，判斷台股近日仍有再度回測下檔支撐的沉重壓力。就國際股市訊息面觀察，美國非農就業數據遠優於預期，反而加深提前升息對美股偏空衝擊，加上道瓊指數過去10年6月份下跌達9次，短期美股走勢偏弱，難見上攻條件與動能；而希臘向IMF要求延後還款，債務問題僵局未見明朗，歐股難抵頹勢，德、英股甚至跌破半年線關卡。而台股內在重大因素偏向利空：第一，基本面經濟數據疲軟：5月份出口年衰退3.8%，雖較4月份年衰退11.7%改善，但為連續四個月呈現衰退，進口更是連續六個月呈現衰退，對照主計處下修全年GDP與4月景氣燈號跌至代表衰退的藍燈，顯示不論內需或外銷景氣復甦力道疲弱。第二、外資轉 向後賣超擴大：外資上週由買超轉為大幅賣超369億元後，週一持續賣超91億元，而期貨空單也維持2萬口水準，加上台幣近日貶幅擴大，短期外資偏空操作模式恐壓抑台股反彈行情。第三、現階段對台股資金面最為重要的是：6/10日MSCI若將A股納入新興市場指數，即使初期權重不高，對台股仍有資金出走的負面衝擊。第四、電子股整體行情偏弱：上週電子股下挫4.2%，高於傳產與金融的3.5%與2.6%，與原先預期電子股有機會因開發者大會與展覽題材成為盤面亮點落差不小，加上電子股5月營收普遍表現不佳，預期6/8~11 apple WWDC開發者大會與6/16~18台北國際光電展等僅有少數題材股行情可期待。第五、根據歷史經驗，台股過去10年以來，6月份下跌達7次，上漲僅3次，對照目前基本面、產業面走弱跡象與外資期現貨同步偏空操作策略，顯示6月份台股行情偏空機會仍高。

【投資策略】：上週台股重挫3.7%之後，雖然短線跌幅已大，週一指數跌深反彈重返年線；但FED升息預期提前與希臘債務僵局未解，今晨美歐股持續回挫，加上基本面進出口持續衰退趨勢，資金面台幣貶值擴大與外資期現貨同步偏空操作，指數回測年線壓力未除，操作上宜持續保守因應。建議選股上優先關注電子題材股反彈行情，以及傳產績優的紡織、旅行社與政策護盤的金融股等。