力成行動佈局進入收成，大摩看好後市
精實新聞 2013-07-15 12:27:37 記者 羅毓嘉 報導 IC封測大廠力成(6239)近年來積極佈局行動記憶體封測業務，營運已現轉機。外資券商大摩(Morgan Stanley)在最新出具報告中指出，力成標準型DRAM比重持續下降，在節節高昇的行動記憶體市場已站穩腳步，預估未來2年內記憶體出貨顆數將會成長2-3成，對力成營運帶來順風，給予力成「優於大盤」評等，目標價為75元。
過去2年來，PC產業使用的標準型DRAM出貨量不斷下滑，衝擊記憶體供應鏈生態，力成歷經2年的獲利下滑，其間不斷追求產品的多元化，包括轉向行動記憶體、NAND Flash佈局，近日已開始嘗到轉型果實。
外資券商大摩指出，力成目前已有55-60%營收比重來自於行動應用產品貢獻，在行動應用市場站穩腳步，預估未來2年內記憶體出貨顆數將在行動產品需求推升下，交出2-3成的成長率，這對力成稼動率將有正面助益，也顯示出近期以來記憶體產業市況趨於穩定，身為全球最大記憶體封測廠的力成，營運已出現回溫曙光。
大摩認為，記憶體產業的出貨量上揚，將讓力成今年Q4稼動率回升至80%以上，同時LP DDR3 DRAM與16奈米NAND Flash等高階記憶體測試需求看增，亦有助於力成測試生產線的利用率衝鋒。
針對Micron與Elpida合併案即將塵埃落定所帶來的影響，大摩則看好力成仍可穩站關鍵供應商位置，訂單不致遭逢瓜分。大摩指出，Elpida的晶片測試方式有別於Micron，同時力成的機台折舊陸續完成，亦有助於降低接單成本；技術方面，大摩認為力成的多層堆疊技術優於同業，扮演力成承接高階記憶體封測訂單的最佳利基。
大摩強調即使在最糟情況下，力成2014年的ROE仍可達7%，具備下檔支撐力道，給予力成「優於大盤」評等，目標價為75元。
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