精實新聞 2013-09-03 12:04:19 記者 陳怡潔 報導
富達(Fidelity)3日發布八、九月富達投資時鐘報告，指出投資時鐘已進入過熱階段(overheat phase)，全球成長領先指標顯著改善，通膨負值情況好轉，成熟市場企業信心攀升、中國也出現穩定訊號，此時的市場對債券市場不利，卻對股市有正面助益。另外，歷史經驗顯示，進入過熱階段的特色是央行將採取緊縮政策因應，不過，目前國際經濟仍缺乏實質緊縮的條件。
富達指出，聯準會縮減量化寬鬆規模的說法甚囂塵上，已模糊美國貨幣政策維持至少一年寬鬆的焦點，美國房市位於明顯復甦軌道上，同時財政負擔正在減緩。另外，日本與英國的寬鬆政策也奏效，甚至歐洲經濟也已脫離衰退窘境。不過，富達仍預期，目前財政與貨幣緊縮的強度在邁向2014年時將持續下去。
在資產配置觀點方面，富達指出，富達全球經濟成長綜合領先指標再度加速，整體而言，隨著股市修正後，投資評價合理與企業獲利成長改善，富達趁疲軟之勢加碼風險性資產，包括大幅加碼股票。由於預期政府債券將有進一步下滑風險，富達將持續減碼政府債。
富達也指出，雖然美國經濟持續自主復甦，富達依然強烈偏好美股，但考量到歐洲復甦，已降低美股原本加碼的比重。在日股方面，富達也減碼原本加碼日股的部位，主要是市場對安倍於明年4月將調高消費稅失望，但因政策非常寬鬆，我們視修正為進場的好機會。
富達並表示，在新興市場方面，中國經濟成長趨緩與美國貨幣正常化政策是兩大逆風。英股方面，富達則連續兩個月加碼，主要是因為房市帶動的內需復甦成長，在2015年選舉前，英國央行將採取聯準會風格的失業目標下限與停止財政緊縮，可望刺激經濟成長。
在類股方面，富達指出，雖然買進原物料，但相對其他風險性資產，原物料依然維持減碼看法。主要是鑑於強勢美元使得商品走勢受壓、過剩產能與中國經濟進一步趨緩。原物料雖將受惠於中國的穩定，但美元走強與產能過剩是兩大逆風。至於全球地產類股，我們於6、7月賣出利率敏感的地產類股，部位已降至2011年最低水準，我們開始認真考慮聯準會開始升息的可能，因此很可能會持續趁反彈賣出地產類股。
債市方面，富達指出，自2012年10月以來，即維持減碼公債的看法，8月更大幅減碼政府公債，債市焦點在聯準會結束量化寬鬆，美國經濟持續正常化復甦，將加速債市資金流出。
