《Fund消息》全球主要股市跌深 投資吸引力浮現
MoneyDJ新聞 2018-10-30 17:39:19 記者 王怡茹 報導 近期金融市場雜音紛陳，不僅全球經濟成長前景出現疑慮，美股第三季財報數據也不如市場原先預期的亮眼，加上地緣政治風險持續增溫，使投資人信心越趨疲弱，全球股市震盪幅度亦不斷擴大。不過，法人指出，隨著這波股市修正，許多市場的本益比也隨之拉回，修正幅度達雙位數，雖此影響投資情緒，但也讓股市投資價值浮現，即現在反而可以留意低接的機會。
根據摩根投信統計，全球主要股市年初迄今本益比修正幅度多為雙位數，成熟市場本益比平均下滑13%(見末表)，包括美國、德國、法國等股市皆然，日本、英國等股市本益比修正幅度更達15%、18%之多；新興市場本益比修正幅度相較成熟國家更大，平均有17%修正幅度，其中又以中國股市表現為最末，本益比修正幅度高達25%，股市跌幅則逾23%。
不過，摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，從企業獲利來看，全球仍處於成長軌道上，預估2018年全球企業獲利表現將有雙位數強勁增長，EPS年增率估值16.1%，而2019年EPS年增率預估亦有近一成水準，反映出這波拉回後，全球股市本益比也同步下滑，投資吸引力再現。
陳若梅表示，事實上，隨著美國聯準會逐步升息，加上各國股市持續走高，極低波動度的環境已難再複製，根據統計，過去一年各股市的波動度，幾乎都只有過去十年波動度的一半水準，同時債市過去一年的波動度更遠低於長期平均，但從趨勢來看，股、債市波動度預料將逐漸向長期均值靠攏。
然而，震盪不代表行情告終，從企業財報等角度分析，陳若梅認為，近期的震盪與市場拉回，可視為多頭行情的短線修正，且隨美歐第三季財報可望維持強勁增長，同時，企業亦持續回購庫藏股、全球企業併購活動熱絡等，都有助於股市修正後再展升勢。
第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷則表示，美股財報公佈期進入中場階段，FactSet最新預估，第3季獲利將年成長22.5%，優於19.4%的先前估值，預料有機會成為2010年以來同期新高。儘管美國基本面仍屬穩健，惟短期市場波動尚未出現回穩訊號，因此建議投資人可適度提高防禦型資產的比重，或分散配置，抗波動風險。
今年來主要股市本益比修正幅度與股市漲跌幅：
資料來源：IBES、Bloomberg，資料統計2018.10.29
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