機構：陸明年CPI料溫和上漲，貨幣政策仍有空間

MoneyDJ新聞 2021-12-09 12:54:31 記者 新聞中心 報導

中國社科院數量經濟與技術經濟研究所所長李雪松指出，前期漲價因素推升上游能源、原材料價格水準，使中下游和最終消費端未來一段時間仍將面臨上游成本傳導的壓力，加上部分領域關鍵零組件供應短缺和豬肉價格可能觸底回暖，預計明年CPI漲幅將有所擴大。中國民生銀行首席研究員溫彬指出，新一輪豬週期可能在明年下半年開啟，而在大宗商品經歷今年的上漲週期後，明年PPI漲幅將回檔，預計價格傳導整體可控，CPI增速可能逐季攀升。

國金證券首席經濟學家趙偉指出，原料漲價向下游傳導於耐用品上已有體現，可能進一步向日用品等擴散，增加相關商品漲價彈性；在需求走弱、成本上漲下，部分行業供給收縮，尤其是服務業，一旦終端需求修復，漲價壓力可能會釋放。而儘管CPI漲幅會有所擴大，但CPI整體仍將處於溫和區間。李雪松表示，在新冠肺炎疫情不確定性猶存，居民消費恢復不充分、不穩固的情況下，明年CPI漲幅將處於溫和區間，出現明顯通膨的可能性不大。

PPI方面，李雪松表示，大宗商品價格回檔，帶動PPI漲幅收斂趨勢正在顯現。中國中信證券首席經濟學家諸建芳表示，從中長期看，中國國內定價的大宗商品供應產能將不再構成限制因素，尤其是螺紋鋼等品項，由於房地產投資增速回檔，對這些原材料的需求難以形成強勁的價格支撐，價格將從高檔回落；而對於由海外定價的大宗商品，如原油等，預計其上升週期將持續到明年初，隨後將逐季走低。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒則認為，明年物價上行壓力加大，「控通膨」將成為明年貨幣政策考量的重要變數。溫彬表示，考慮到明年物價水準整體可控，對貨幣政策影響有限，隨著經濟下行壓力加大，物價又處於上升趨勢，預計明年貨幣政策將在穩的基調下，以結構性寬鬆支持為主。東方證券首席經濟學家邵宇認為，從整體來看，明年中國貨幣政策調整有較大空間，預計明年可能還會有一到兩次降準措施。