巴克萊：砷化鎵短線料回溫，惟審慎看產業結構
精實新聞 2014-01-06 11:30:22 記者 羅毓嘉 報導 外資券商巴克萊(Barclays)出具最新砷化鎵產業研究報告指出，隨著庫存水位下降，短期修正逆風應已告一段落，穩懋(3105)、全新(2455)短線業績估可出現成長動能，惟就整個產業的結構面來看，巴克萊則提醒，多頻多模功率放大器(MMMB PA)導入趨勢持續、加以晶片尺寸縮微，都有可能抵消砷化鎵晶圓出貨的成長率，對於2014年砷化鎵產業的整體成長動能宜審慎看待。
去年下半年，台系砷化鎵產業鏈面臨一波又快又急的庫存調節，營運轉入寒冬，不過根據巴克萊的觀察，這波庫存調節已在去年12月告終，最壞的情況已過，預期今年上半年砷化鎵產業可望重新啟動庫存回補，穩懋與全新的短線動能可望重新啟動，股價預料亦將同現動能。
然而值得注意的是，巴克萊對於砷化鎵產業的結構面改善仍保持審慎看法。
巴克萊指出，砷化鎵產業在2007-2012年間的年均複合成長率(CAGR)為30%，不過由於MMMB PA導入趨勢興起、再加上晶片尺寸的縮微(在2012-13年間縮小了15-20%)，對於砷化鎵晶圓的整體需求量不增反減，使得台系砷化鎵廠在2013年間出現首見的營收縮水狀況。
時序進入2014年，巴克萊認為，上述產業趨勢料將對砷化鎵產業的成長動能構成負面影響，幸而RFMD開始釋出委外代工訂單，新增的代工客戶訂單量，仍有機會降低對台廠的相關負面衝擊。
巴克萊給予晶圓代工廠穩懋的評等為減碼(UW)，目標價25元，而磊晶廠全新的評等則為中立(EW)，目標價為29元。
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