MoneyDJ新聞 2023-01-11 08:58:23 記者 郭妍希 報導
高盛首席經濟學家Jan Hatzius相信，房貸利率跳高衝擊美國房市，可能帶動核心通膨率在今(2023)年跌破3%。
MarketWatch報導，Hatzius 10日發表研究報告指出，Fed偏好的生活成本衡量指標——核心個人消費支出物價指數(PCE)，可能於年底跌破聯邦公開市場委員會(FOMC)的3.5%預估中值。
美國公布的數據顯示，2022年11月PCE年增率從10月的6.1%趨緩至5.5%，排除食品及能源成本的核心PCE年增率也從5%減緩至4.7%。
Hatzius相信，2021年以來的每月租賃活動顯示公寓租金開價下滑，有望帶動核心PCE出現比預期還要大的降幅。相較之下，Fed官方的租金指標卻顯示，居住類(shelter)成本依舊偏高。
Fed追蹤的是屋主自認地產出租後可拿到多少租金，而非Zillow Inc.等房地產資料商提供的實際租金數據。這暗示，官方統計的居住類成本將落後於實際情況。
Fed主席鮑爾(Jerome Powell)2022年12月於貨幣政策會後記者會也說，新租約的租金持續下滑，預測通膨有望在2023年某個時間點降溫。
交易人士近期關注的重點將是本週四(1月12日)出爐的美國消費者物價指數(CPI)報告。若通膨持續趨緩，投資人可能更加堅信Fed今年稍晚就會開始降息。
Compound Capital Advisors創辦人兼執行長Charlie Bilello 10日透過Twitter指出，目前市場預測的聯邦基金利率路徑如下：2月升息一碼至4.50-4.75%，3月升息一碼至4.75%-5.00%，暫停一段時間後，於12月展開降息循環。(見下圖)
貨幣政策延遲時間變短
研究顯示，貨幣政策延遲發揮效用的時間，似乎有縮短跡象。
堪薩斯市聯邦儲備銀行日前發表報告指出，Fed許多決策官員相信，貨幣政策得延遲一段時間才會對經濟發揮效用。然而，2009年起，聯邦公開市場委員會(FOMC)採納了額外的貨幣政策工具，也就是對未來利率走向及Fed資產負債表變化提供前瞻指引(forward guidance)。金融市場可能據此作出調整，即便在FOMC尚未調整利率的情況下。這暗示，貨幣政策延遲發揮作用的時間，2009年起可能已經縮短。
報告結論是，2009年過後，貨幣政策打壓通膨的延遲時間比2009年之前要短，且通膨減速的高峰，也許落在政策開始緊縮的一年後。
(首圖來源：聯準會)
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