FED難為！負利率、QE4耳語四起，國庫券殖利率轉負

MoneyDJ新聞 2015-10-08 11:59:06 記者 郭妍希 報導

聯準會(FED)官員雖然依舊堅稱、今(2015)年就會調高聯邦基金利率，但在美國勞工部上週五(10月2日)公布意外疲軟的就業報告後，投資人就愈來愈不相信央行會趕在今年升息。

直接與FED交易的債券經紀巨擘摩根士丹利(Morgan Stanley，通稱大摩)更警告，市場上已開始有FED可能需重啟量化寬鬆貨幣政策(QE)的聲音出現(即所謂的QE4)。

彭博社8日報導，大摩全球利率策略部主管Matthew Hornbach 6日在研究報告中宣稱，在9月份的就業報告公布後，客戶已開始討論FED是否會重新開始買債、或將利率降為負值。該證券並建議投資人購買中天期的美國公債。他說，雖然現在就討論QE4或負利率仍嫌太早，但這都代表了同樣一件事，即FED升息的時間點將大幅延後。

Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management分析師Hideo Shimomura也認為，FED在去年結束QE後，也許會再次買債，而這次購買的債種可能包括公司債。FED啟動買債計畫後，資產負債表規模一度從原本的不到2兆美元膨脹至4.52兆美元。

根據彭博社調查，投資人普遍認為FED在12月升息的機率僅有39%，但明(2016)年3月的機率卻接近62%。

華爾街日報6日報導，美國過去數週來已有部分國庫券的殖利率略為轉負或已趨近於零。Tradeweb報價顯示，美國1個月期國庫券殖利率6日最低一度跌至負0.036%，創5年以來盤中新低，終場則收在負0.02%、持平於前日。

美國國庫券是全球最具流動性的金融工具之一，外國央行與美國貨幣市場基金的投資組合中，大部分都有這種債券。在愈來愈多人認為FED可能會等到明年才升息的帶動下，國庫券的需求與日俱增。一般來說，短天期公債殖利率對FED的利率展望非常敏感。

不過，FED並不是唯一帶動國庫券需求的原因。美國財政部過去數月一直在減賣國庫券，以免超過政府的舉債上限。

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