MoneyDJ新聞 2020-03-10 10:27:43 記者 郭妍希 報導
俄羅斯不滿美國頁岩油商搶市佔、不願配合石油輸出國組織(OPEC)減產，沒想到沙烏地阿拉伯反而搶先開出降價增產第一槍，衝擊紐約輕原油在週一(3月9日)慘跌逾24%、創1991年1月波斯灣戰爭期間以來最大單日跌幅。俄羅斯、沙烏地究竟能忍受多低的油價，誰會先低頭？
路透社、Zero Hedge、OilPrice.com報導，俄羅斯財政部9日發布聲明稿指出，莫斯科政府有足夠資源，能在每桶油價25-30美元的環境下彌補預算短少問題，估計可支撐6-10年之久。
俄羅斯出產的烏拉爾(Urals)原油在週一重挫30%、跌至每桶42.40美元之下。根據財政部的說法，俄羅斯預算案可在烏拉爾原油達到42.40美元時收支平衡。
截至3月1日為止，俄國財富主權基金「National Wealth Fund (NWF)」擁有價值1,051億美元的流動性資產，相當於國內生產毛額(GDP)的9.2%。財政部表示，這些資產足以彌補油價下跌造成的原油營收短少問題。即使油價長期維持在25-30美元，NWF也有足夠流動性能維繫總體經濟及金融穩定，估計能撐上6-10年。
在俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)的帶領下，該國累積了5,700億美元的外匯存底，盧布也自由浮動、能因應市況快速貶值。
相較之下，路透社引述未具名消息人士指出，沙烏地政府雖可承受油價跌至每桶30美元，但必須出售更多原油、減緩營收短少的衝擊。根據Tellimer證券策略長Hasnain Malik計算，油價必須在80美元附近，沙烏地財政才能損益兩平，價位是俄羅斯的兩倍之多。
不過，目前沙烏地的外匯存底為5,000億美元，負債對GDP佔比只有25%、有相當充裕的空間可以借貸。
沙國政府面臨的問題在於，若油價持續低迷，沙烏地王儲穆罕默德(Mohammed bin Salman)推動的經濟改革方案，恐因此受限。阿布扎比商業銀行(Abu Dhabi Commercial Bank)首席經濟學家Monica Malik指出，若油價處於30-34美元附近，沙國今(2020)年預算赤字對GDP佔比恐拉高至雙位數、遠多於政府原本推估的6.4%。
CNBC報導，S&P Global Platts全球分析長Chris Midgley 8日指出，雖然低迷的油價將考驗沙烏地的財政平衡，但他們的原油成本最低，背負的債務也相當少、還能運用外匯存底做緩衝。另一方面，俄羅斯可能會放手讓盧布貶值。
Macro-Advisory資深合夥人Chris Weafer發表研究報告指出，俄羅斯的匯率是浮動的，沙烏地貨幣里亞爾(riyal)則釘住美元，這意味著莫斯科政府不太可能率先低頭，至少未來3-6個月肯定不會。沙烏地、俄羅斯的頭號目標，應該是美國頁岩油廠商。
美國能源類股週一災情慘重。SPDR能源指數基金(Energy Select Sector SPDR Fund，代號為XLE.US)跳空下殺20.14%、收33.94美元，創2005年1月5日以來收盤新低。美國投資大師華倫巴菲特(Warren Buffett)持有的美國石油和天然氣勘探Occidental Petroleum Corp.崩52.01%、收12.51美元。
紐約商業交易所(NYMEX)4月西德州中級(WTI)原油期貨9日慘跌24.6%、收31.13美元；盤中一度跌破29美元。這是1991年1月波斯灣戰爭期間以來最大單日跌幅。
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