精實新聞 2012-11-28 14:58:12 記者 賴宏昌 報導
澳洲金融評論報(AFR)28日報導，資產諮詢公司Towers Watson負責人Graeme Miller在受訪時指出，相對於其他國家的主權債券來說，澳洲公債(註：上週10年期殖利率報3.3%)還有一些價差獲利空間，但從風險獲利比的角度來看則是不具吸引力。據統計，澳洲公債有超過四分之三比重是由外國投資人所持有。
GMO LLC(Grantham Mayo Van Otterloo & Co.)資產配置策略分析師James Montier 5月在接受AFR專訪時指出，優質公債殖利率之所以如此地低是因為各國央行無視價格處於歷史高擋拼命買進。GMO是著名的波士頓避險基金，資產管理規模達1,040億美元。
英國金融時報26日報導，GMO LLC資產配置部共同負責人Ben Inker在接受專訪時指出，在今年初出脫澳洲、紐西蘭公債之後，基金帳面基本上已無傳統固定收益商品。他表示，目前旗下基金的現金部位僅次於2007年底。GMO在2000年網際網路股(達康公司)泡沫破裂前曾因拒絕跟隨流行而連續3年慘遭投資人遺棄。
Inker目前持有包括可口可樂、嬌生等股價評價水準偏高但未來可能會相對抗跌的績優股。他指出，美國企業盈餘在去年底觸頂(GDP佔比超過10%)，目前為9.3%，高於長期平均值(6%)。Inker還提到，歐元失序解體是大到無法分散的風險；新興市場評價雖合理，但中國大陸未來動向是一大變數；日本企業帳面價值已經22年沒有成長，但從長期盈餘平均值的角度來看股價堪稱低廉。儘管如此，Inker坦承日股還有其他問題，因此他不敢重壓。
美國10年期公債殖利率目前仍躺在歷史相對低檔。嘉實XQ全球贏家系統的報價顯示，截至27日為止殖利率報1.64%，接近今年7月25日所創1.43%歷史最低紀錄。過去有許多分析師公開看空美債。例如，投資大師麥嘉華(Marc Faber)2011年8月9日告訴CNBC電視台，美國公債被高估(殖利率遲早會上揚)，目前的價位堪稱是「世紀最佳放空目標」。
彭博社報導，GMO投資長Jeremy Grantham去年4月在接受專訪時表示，資本支出過高、房地產市場過熱以及通膨升溫等經濟失衡現象可能導致中國大陸2012年經濟步履蹣跚的機率達到25%，屆時成長率可能遠低於2011年第1季的9.7%。現在來看，Grantham對大陸景氣的研判精準度遠高於市場上許多機構、分析師。
GMO這次看美債的眼光是否準確？亦或，投資人該繼續跟隨過去有債券天王稱號的太平洋投資管理公司(PIMCO)共同執行長葛洛斯(Bill Gross)的步伐？葛洛斯所管理的總回報基金10月底將美國公債投資佔比自9月底的20%(去年10月以來新低)升至24%，為4個月以來首度加碼。
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