德意志：維持中華電持有評等 獲利回升需新對策

精實新聞 2014-04-03 12:34:28 記者 鄭盈芷 報導

中華電(2412)今年配息率僅88%，德意志證券指出，從過往歷史經驗來看，通常中華電當年度股息配發率降至90%或以下時，隔年獲利會出現2位數的下滑，以此來看，大致也符合中華電今年財測預期，德意志並維持中華電持有(Hold)評等。

中華電2013年EPS為5.12元，但僅配息4.5252元，配發率約88%，低於過去4年平均的99%配發率。

德意志觀察，中華電2010年配息率達113%，不過2011年則降至90%，而2012年獲利則減15%，顯示當年度配息率下降時，隔年獲利通常面臨衰退狀況。

中華電今年EPS預測值為4.62元，儘管中華電今年獲利估將下滑，但股價還是相對有撐，不過德意志認為，中華電需要提出一些新的對策以支撐2015年獲利回升。

德意志認為，中華電在市場上面臨新進業者的挑戰，以及固網營收下滑對獲利的衝擊，不過隨著4G LTE崛起，ARPU也有機會持續提升。

不過整體來看，由於中華電今年業績較為保守，德意志仍維持持有評等。