《DJ在線》貨櫃三雄配息可期；Q1出貨漸回升

MoneyDJ新聞 2022-02-08 09:50:36 記者 劉莞青 報導

貨櫃航運去年受塞港影響，運價居高不下，連帶帶動國內貨櫃航運業者長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)營運暢旺，以既往長榮、萬海現金股利配發率約在4至5成左右來看，隱含現金殖利率在13%至18%左右，殖利率吸睛。後市展望上，承攬商則看好，近期運價雖有壓力，但待到春節過後，中國走出假期，逐步復工，後續出貨將陸續回升，有望再支撐貨櫃航運運價穩居高檔。

長榮、陽明、萬海去年前三季EPS分別為30.27元、32.73元、28.37元，第四季獲利有望再超越第三季，法人評估，三間貨櫃航商全年EPS應會落在43至47元左右，如參考長榮、萬海近期現金股利配發率來看，長榮去年現金配發率49%、萬海過去三年配發率則分別為121%、49%、19%，以4至5成現金配發率來計算，貨櫃三雄隱含現金殖利率約在13%至18%左右，殖利率表現吸睛。

近期市況上，今年一月北美、歐洲仍受塞港所苦，貨主受限於物流鏈勞動力短缺影響，並未積極於農曆年節前拉貨，致一月貨櫃航運運價呈現緩步下跌，上海航交所指數(SCFI)從一月首周1月7日的運價高點5,109.6點，跌至1月28日的5,010.36點。

後市展望上，承攬商則看好，近期運價雖有壓力，但待到春節過後，中國走出假期，逐步復工，後續出貨將陸續回升，有望再支撐貨櫃航運運價穩居高檔；在航運研調機構預期上，Alphaliner對今年市場供需仍看正向，預期運能供給成長4.1%，需求將成長5.9%，供需仍屬健康。