美林：台達電擁IA自動化等3大引擎，重申買進

精實新聞 2014-02-13 09:57:39 記者 王彤勻 報導

電源供應器龍頭台達電(2308)近期股價，雖因中國最新公布的製造業PMI指數低迷而有些拉回，不過外資持續力挺其中、長線動能。而搶在台達電3月11日法說登場之前，外資美林也出具最新報告，指出台達儘管Q1營運較淡，惟IA、被動元件的新一波拉貨潮可望自Q1季底~Q2初湧現，而今年全年營收也可望因IA工業自動化、被動元件、雲端/巨量資料三大題材加持而年增9%。美林因此重申台達的買進(Buy)評等，以及202元的目標價。

回顧去年表現，美林指出，台達去年Q4營收攀至486.37億元的全年高峰，估計單季毛利率也可望隨著產品組合的優化而來到25.7%的水準、優於去年Q3的24.9%。而台達去年全年營收雖僅微幅年增3.08%為1770.53億元，不過受益於IA工業自動化、微型被動元件等毛利率相對優渥的產品比重拉高，美林估，台達2013年EPS可望達7.35元，優於2012年EPS的6.68元。

展望Q1，美林估，台達雖因去年Q4基期拉高、以及進入傳統淡季因素，Q1營收恐季減13%，不過仍可望年增9%。而台達來自IA工業自動化、被動元件的拉貨動能，也將自Q1末期~Q2初啟動。

美林預估，台達今年營收因IA工業自動化、被動元件、雲端/巨量資料三大題材帶動，可望年增約9%，其中，IA全年營收可望年增20%。至於被動元件亦可望受惠於去年上半年低基期、以及產能陸續擴張的正面因素，今年可望較去年強勁成長。另外，隨著4G網通基地台加速建置，也可望推升台達的電信相關電源、乃至資料中心相關電源的出貨增加。值得注意的是，美林更點出，車用電子可能成為台達未來3年的重要成長引擎。