英智庫警告：ECB抽乾流動性、債市風暴恐頻繁上演

MoneyDJ新聞 2016-01-04 12:44:57 記者 陳苓 報導

難怪歐洲央行(ECB)先前加碼幅度不如預期！英國智庫社會經濟研究院(NIESR)報告指出，歐洲央行拼命買債，成了許多歐元區國家公債的最主要買家。NIESR警告，此一現象將導致流動性緊縮，2016年債市風暴恐怕會更頻繁發生。

英國電訊報3日報導，歐央行規定，對單一國家公債的持有上限為流通量的33%。NIESR估計，2017年將有1/3歐元區國家符合上述規定，被排除在歐央行的購債名單之外，這些國家包括賽普勒斯、拉脫維亞、立陶宛、盧森堡等(圖表見此)。如此一來，歐央行將被迫集中火力購買其他國家歐債，將抽乾債市流動性，增加市場波動。

NIESR研究員Jack Meaning表示，ECB狂買某些國家公債，部分地區市場的流動性將陷入乾涸，波動將會加劇，情況一如2015年上半的「德債恐慌」(bund tantrum)。此類情況可能會更頻繁發生。要是債市動盪劇烈，民眾可能更不願進場投資。

國際清算銀行(BIS)先前表示，流動性蒸發使得2015年的德債動盪更為惡化，債市缺乏深度，執行大筆交易就會影響價格。

彭博社去年12月4日報導，受到ECB的貨幣刺激政策不如預期、聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)發表鷹派言論的影響，美國固定收益市場的總市值在12月3日當天一口氣蒸發1,625億美元，歐元區的市值也同步萎縮了983億歐元(相當於1,073億美元)。美銀美林追蹤的全球債券指數更出現自2013年6月以來最為慘烈的跌勢。

Bank of Nova Scotia美國公債交易部主管Charles Comiskey表示，許多人都已賠了錢，人們陷在交易裡動彈不得；在過去，這樣的消息可用一週的時間慢慢消化，如今由於市場流動性較為低迷、因此市場只花一天的時間就會重新定價。

金融時報(FT)2015年6月報導，德國公債殖利率從4月中的接近於零，6月初突然飆到1%，由於殖利率和公債價格呈反向走勢，這種跌幅不管用何種標準來看都相當劇烈，對向來被視為避險工具的德國公債尤其如此。

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