瑞信：鴻海明後年毛利率站穩7%，評等調升
精實新聞 2013-11-22 09:49:30 記者 劉佳惠 報導 外資瑞信證券出具報告指出，從鴻海(2317)第三季財報毛利率、營益率、稅後淨利率齊揚態勢來看，預測該公司2014年、2015年毛利率仍站穩7.0%、7.1%(原先預估為6.6%、6.4%)，帶動明年、後年獲利增長速度將快於該年營收成長幅度，預估2014年、2015年EPS成長至8.42元、8.91元，故將鴻海評等從原先的「中立」調升為「優於大盤」，並將其目標價從83元拉升至101元。
鴻海第三季財報淨利歸屬母公司業主307.53億，季增81%，並出現毛利率、營益率、稅後淨利「三率」齊揚態勢；其中，毛利率重返7%，來到今年單季毛利率新高。累計前三季EPS已達4.91元。
瑞信認為，鴻海第三季毛利率強勢回升將連動營益率持續上攻，瑞信預估鴻海2014年、2015年毛利率將站穩7.0%、7.1%(原先預估為6.6%、6.4%)，以及2014年、2015年營益率為3.3%、3.5%(原先預估為2.9%、2.7%)，有助於帶動該公司明後年EPS成長至8.42元、8.91元。
鴻海今年循去年模式，今年下半年營益率較上半年大幅成長，主要係因蘋果新產品帶動營收攀升以及日本SONY次世代遊戲主機PS4美國、加拿大銷售告捷，在開賣24小時內銷售量創記錄100萬台，帶動鴻海仍有升級潛力，故將鴻海評等從原先的「中立」調升為「優於大盤」。
另外，瑞信表示，若按鴻海、和碩(4938)、緯創(3231)iPhone組裝比例79%、16%、5%來估算，鴻海明年、後年蘋果iPhone出貨分別為1.3億、1.32億；至於iPad，若以鴻海、和碩、緯創iPad組裝比例73%、24%、3%計算，鴻海明、後年iPad出貨將為5200萬台、5500萬台。不僅如此，瑞信認為，鴻海仍有機會受惠於蘋果iTV、iWatch以及與中國移動合作的iPhone等新計畫推出，挹注未來營運。
瑞信堅信，蘋果正準備推出iTV，不過時間尚未確定，預期iTV將會在2014年下半年問世。其中，瑞信認為，即便緯創有機會成為蘋果iTV代工廠之一，但仍堅信，鴻海由於已取得一定規模的電視投資，如10代(土界)市(Sakai)工廠的經營，相信該公司將是iTV主要組裝代工廠。
另外，針對蘋果與中國移動(擁有755萬用戶)合作的平價iPhone，瑞信預期，蘋果2014年將與中國移動合作推出低成本iPhone版本，鴻海有相當大的機會成為重要製造商；據華爾街日報今日指出，傳中國移動4G版iPhone 5S、5C將於12月18日宣布上市。
至於iWatch，瑞信同樣認為鴻海也符合資格。
因此，瑞信預期，即便鴻海明年、後年營收僅分別成長3.1%、1.6%，但每股盈餘成長率將可達13.3%來到8.42元(2014年)以及成長5.9%來到8.91元(2015年)，故將其目標價從83元拉升至101元。
鴻海第三季財報亮眼，單季營收9193.01億，季增2.6%；毛利率達7.07%，較第二季的5.8%上升1.27個百分點，來到今年單季毛利率新高；營益率3.46%，較第二季上升1.39個百分點；淨利歸屬母公司業主307.53億，季增81%，單季EPS 2.34元。累計前三季EPS 4.91元。
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