精實新聞 2012-06-20 11:26:04 記者 賴宏昌 報導
美國經濟成長遲緩的問題不在於貨幣政策不夠寬鬆，而是夠資格申貸的消費者/企業不足、法令限制過多！然而，從歐洲、美國股市19日的走勢來看，市場顯然期待聯準會(FED)的寬鬆政策將不僅限於展延「扭曲操作(Operation Twist)」公債買賣活動(買進長債、出脫短債)而已。投資人會不會對FED的期待過高？
CNBC.com報導，美國前FED理事Robert Heller指出，美國貨幣供給成長率非常穩定(6-6.5%)，FED不應持續資助半數的聯邦赤字。他說，如果投資人期待FED要在展延扭曲操作之外還要有更積極的作為，恐怕將會失望。
Heller說美國銀行業不缺流動性，缺的是信用良好的客戶(意指美國消費者仍需持續修復資產負債表)。此外，他也提到美國政府需營造良好的經商環境。例如，加州現在申請商業大樓建築許可得花上3-4年才能取得。如果這些法令能夠稍為鬆綁，美國經濟將有機會加速成長。
華爾街日報(WSJ)18日報導，Equifax、Moody`s Analytics的研究顯示，去年美國新增房貸有將近9成是被高信用分數家庭拿走；金融風暴前，此一比例僅有5成。紐約時報日前報導，FED的研究顯示，雖然有越來越多的消費者計畫買房，但銀行仍不願意將錢借給他們。
筆者日前在《報告郭董：QE不是仙丹！(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000015727)》一文當中提到，全球各大央行增加流動性只是盡人事，不保證銀行、企業會充分發揮資金效益。根據德意志銀行首席國際經濟學家Torsten Slok在今年3月發表的報告，2000年迄今包括美國、日本、德國、英國、法國、瑞士的貨幣流通速度(Velocity of money circulation)均呈現走低，顯示貨幣政策對實體經濟的刺激效果並不明顯。
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