手機鏡頭高規格化，美林看好大立光競爭優勢

精實新聞 2013-06-10 12:23:30 記者 許曉嘉 報導

光學鏡頭大廠大立光（3008）股價於6/10盤中攻上新高1030價位，引起關注。主要係受到蘋果Apple即將於6/10舉行全球開發者大會（Worldwide Developers Conference，WWDC）、外傳可能發表新產品，市場正面解讀該事件題材。美林證券亦指出，在產業領導地位支撐、高階鏡頭競爭門檻提升、客戶組合趨於健康多元下，大立光後續競爭優勢依然可期。預估大立光2013年每股盈餘上看65元，明年還有成長空間，給予大立光BUY買進投資評等，目標價上看1350元。

根據美林觀察，大立光在業界（光學鏡頭產業）競爭力持續增強，主要基於強勁的設計/模具能力以及自動化生產。相較之下，大立光在台灣的主要競爭對手仍遭受良率問題，而中國大陸競爭同業在800萬畫素鏡頭生產也達到瓶頸。

在強勁市場需求和有限競爭情況下，美林預期，大立光在2013-2014年的訂價能力和毛利壓縮空間可能有限。預估大立光2013年營收上看278億元、年增估近40%，全年每股稅後盈餘上看65元（2012年每股盈餘近42元）。

過去大立光的業績高度依賴蘋果Apple訂單，導致營運呈現明顯季節性起伏。不過，目前大立光的客戶組合已較過去趨向健康、並多元化，近來陸續加入了中國與韓國客戶。

另方面，大立光在高階手機鏡頭產品的發展，同樣受到看好。不僅手機鏡頭高規格化（如更大光圈）有助於提升高階手機鏡頭競爭門檻、對大立光有利，隨著800萬畫素成為手機鏡頭主流，越來越多新機種開始導入千萬畫素（如1300萬畫素，甚至1600萬畫素也可能量產）規格鏡頭，這部分大立光也已開始供貨。