小摩：歷史經驗顯示美國股市估值正面臨高利率風險

MoneyDJ新聞 2023-09-13 08:23:19 記者 賴宏昌 報導

小摩表示，標準普爾500指數年初迄今上揚16%、主要是受益於本益比提升，同一時間實質利率和資金成本正進一步進入限制性領域，歷史顯示這種關係變得越來越不可持續、對股市帶來風險。小摩還提到，對比本益比與長期預估盈餘成長率後發現，美國股市高估幅度達14%。

Markets Insider報導，小摩首席全球市場策略師Marko Kolanovic 9月4日發表報告指出，高利率和年初迄今美國股市的強勁反彈讓他感到緊張，全球利率下跌以及俄羅斯、中國地緣政治緊張局勢和緩才能讓他對股市看法轉趨樂觀。

CNBC報導，安聯集團(Allianz SE)經濟顧問伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)週二受訪時說：「市場假設聯準會有望在明年初降息，我認為這不會發生。」他並且說，投資人將被迫接受通膨率持續高於傳統2%目標的情況。

小摩執行長傑米戴蒙(Jamie Dimon)週一表示，美國部分房地產業和次級汽車貸款領域正浮現壓力，未來仍有許多變數。

慧甚(FactSet)資深盈餘分析師John Butters 9月8日撰文指出，以未來12個月盈餘預估值來計算，標準普爾500指數成分股本益比為18.6倍、低於5年平均值(18.7倍)以及6月30日的19.1倍，但高於10年平均值(17.5倍)。

FRED網站顯示，截至2023年9月11日為止的一週期間，美國10年期公債實質殖利率平均值報1.96%、創2009年3月16日當週以來最高。

標準普爾500指數週二下跌0.57%、收4,461.90點，3個交易日以來首度收低。

標普五百指數8月月線下跌1.77%、2月以來首度收低，9月迄今下跌1.02%。

(圖片來源：MoneyDJ資料庫)

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