高盛：估值/配置較低，亞股表現應優於美股
MoneyDJ新聞 2022-07-08 10:40:49 記者 新聞中心 報導 上證報報導，高盛研究部策略分析團隊於7月初發表的亞太投資組合策略報告中，基於資金流向監測機構EPFR統計所涵蓋的2.7兆美元互惠基金資產，以及基於350檔主要新興市場或亞洲基金總額達5,400億美元的資產配置，研究分析了基金流向及投資者配置趨勢。報告認為，在利率收緊、對美國經濟衰退的擔憂加劇和美元升值的不利形勢下，亞洲股市今(2022)年上半年承壓，雖然淨利潤表現前景不明，高盛策略分析團隊認為，考慮到目前估值較低、配置較低、中國政策環境利好等因素，亞洲股市表現應優於美股。
報告顯示，中國、中國以外亞洲地區的資金流向出現分歧，自去年1月以來，中國以外亞洲地區市場累計外資流出1,110億美元，超過全球金融危機時期流出930億美元的規模。而中國地區資金流入有所改善，在6月亞洲其它市場資金流出210億美元的情況下，A股當月取得110億美元北向資金流入。高盛研究部策略分析團隊表示，市場擔憂美國經濟衰退或市場大幅調整，對亞洲市場，尤其是北亞地區資金流動產生了巨大影響，但A股及東協市場則更為穩健。
報告建議，增配A股、東協、銀行及其它防禦性選股，其理由在於，今年以來印度和與全球景氣循環掛鉤的市場在公募基金配置中下降的幅度最大，而對中國和東協市場的配置增幅最大，符合高盛策略團隊的市場偏好。就行業而言，資金持續流向東南亞銀行等對利率較為敏感的領域，目前銀行業是最受「超配(overweight；增持)」的板塊。與此同時，由於對增長趨緩、美國經濟衰退的擔憂加劇，對醫療及必需消費品等行業的防禦性配置有所增加。高盛策略分析團隊持續看重景氣循環價值與增長的平衡。
此外， MSCI中國指數自三月中旬低點反彈25%，顯示市場情緒已經改善。高盛策略分析團隊判斷，投資者倉位尚未完全體現更積極的情緒，主動型全球公募基金仍「低配(underweight；減持)」中國股票約440個基點，而新興市場及亞洲公募基金配置對港股的倉位和中概股板塊的配置也有待提高。
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