永豐期貨：空方壓境指數再跌，短線偏空持續

大盤走勢

前日美股主要指數雖小幅反彈收紅，週二台股仍弱勢走低，早盤開低後一度往上朝平盤靠近，但最後仍無力彈升轉震盪下跌，盤面上以油電燃氣類(-1.62%)與百貨(-1.49%)類股為大盤表現最弱勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人十一月份開倉總計賣超160.06億元。終場加權指數下跌35.56點，收在7337.48點，成交值縮至458.75億元。

期貨走勢

台指期週二下跌50點收在7297點。價差方面，11月份台指期、金融期、電子期與摩台期皆為逆價差，其中台指期逆價差擴至40.48點，電子期逆價差擴至1.44點，金融期轉為逆價差2.07點，摩台期逆價差擴至1.27點。三大期指皆震盪走低收黑K表現弱勢。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人空單加碼3478口，淨空單升至7629口，特定法人空單加碼5683口，淨空單升至7307口。三大法人於現貨市場持續賣超39.12億元，於期貨市場空單加碼3692口，淨空單升至7956口，外資期貨空單加碼2983口，淨空單升至6312口。反應外資法人對短線後勢仍維持謹慎心態。

期貨走勢方面，週二台指期以平低盤開出後，盤勢無力反彈僅呈一路震盪走低，其中以金融期表現最為弱勢，接近尾盤再度出現一波下跌，終場四大期指皆弱勢以當日相對低點作收。由籌碼面來看，三大法人現貨市場連9日賣超調節動作仍未中斷，期貨空單部位再度呈現累增，對短線弱勢的保守偏空心態仍未有變。再就技術面來看，週二盤勢震盪走低收黑K，收盤價格再度創下波段新低，且成交量能亦萎縮至近期新低，市場縮手觀望氣氛持續瀰漫，短線仍未出現止跌跡象，在日線偏空格局持續發展下，操作上建議仍以逢反彈偏空操作為宜並嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，11月份契約買權下移集中在7500點；賣權部份集中在7200點。未平倉量的部份，買權OI升至417972口，最大序列至7700點，水位升至50283口；而賣權的OI則是升至376636口，最大序列至7200點，水位升至35374口。全月份未平倉量put/callratio由0.91降至0.90(-0.77%)。買權平均隱含波動率由12.34升至12.54%(+1.62%)，賣權平均隱含波動率則由14.51降至14.47(-0.26%)，買權上升賣權下降，操作上建議於7200-7500點間建立賣權空頭價差因應。