Q4本業略降溫，國巨明年仍有動能可期

MoneyDJ新聞 2022-11-15 10:55:57 記者 邱建齊 報導

被動元件龍頭國巨(2327)第四季標準品產能利用率估下滑至45~55%、特殊品也將略降至85%以上，合併營收看季減個位數，本業雙率則季減兩個百分點以內；法人表示，估稅後淨利季減約低雙位數。若德法兩家感測器事業部順利在明(2023)年上半年完成收購並從下半年開始併表，估半年時間約可為國巨合併營收帶來逾5%的成長動能，也因毛利率高於國巨平均，對獲利拉抬的幅度會高過營收。

國巨第三季合併營收307.95億元創單季次高紀錄；歸屬於母公司業主之合併稅後淨利為63.97億元、年減6%，以減資前5.286億股計算EPS為12.10元，若以減資後的4.173億股計算則為15.33元。前三季以減資前股數計算總計EPS為34.74元，若以減資後股數計算則達44.50元。

國巨前三季產品組合，磁性元件29%/鉭質電容22%/積層陶瓷電容20%/電阻13%/其他16%；區域別則為美國31%/日本及亞洲25%/歐洲22%/中國22%；通路別全球經銷商44%/直接客戶37%/EMS廠19%；應用別工業29%/車用21%/電腦23%/通訊16%/消費性6%/國防與醫療5%(見圖)。

國巨表示利基型產品訂單持續穩健，但標準品存貨調整期恐較預期延長、可能進行到明年第二季甚至第三季。展望第四季產能利用率規劃，標準品預計從第三季的50~60%進一步下滑至45~55%，特殊品產能利用率則略為從第三季的90%以上降至85%以上。第四季合併營收預估將會季減個位數，毛利率預估季減幅度在兩個百分點以內，營業利益率預估季減幅度也在兩個百分點以內；法人估稅後淨利季減約低雙位數。

雖然明年上半年仍籠罩在持續清庫存氛圍，但法人仍看好國巨明年成長動能，若德法兩家感測器事業部順利在明年上半年完成收購並從下半年開始併表，以單純德國賀利氏(Heraeus Nexensos GmbH)及法國施耐德高階工業感測器事業部Telemecanique Sensors去年營收約各為台幣24.5億元及105億元、國巨今年合併營收約1,215億元為計算基礎，兩家感測事業半年時間約為合併營收帶來逾5%的成長動能，也因毛利率高於國巨平均，對獲利拉抬的幅度會高過營收。