金價走向或預示穀物市場走勢與總經風險變化

MoneyDJ新聞 2025-04-21 08:33:49 記者 黃文章 報導

報告指出，當黃金價格上漲時，通常意味著市場對經濟前景感到不安，投資人轉向避險資產，這可能與通膨壓力上升、美元走弱或地緣政治風險有關。而這些因素也會影響穀物市場，因為穀物價格與能源、運輸、氣候及全球供需狀況息息相關，且也受相同的宏觀經濟情勢影響。

例如，在高通膨環境中，農民與買家可能會提前進行穀物交易以鎖定成本，而這種情況往往與黃金價格走高相伴發生。反之，當黃金價格下跌，可能代表市場風險趨緩、美元走強，投資人回到股票等風險資產，而這也可能對穀物價格形成壓力。

報告表示，在當今高度互聯的市場中，金價的波動往往能悄悄地影響玉米、黃豆和小麥等作物的前景。當金價上漲時，通常預示著通膨壓力加劇、美國美元價值變動或全球不確定性，這些因素都可能影響穀物期貨的走勢。這些連鎖反應不僅能影響生產成本，還會影響農作物價格的變動。了解黃金市場的動向及其背後的原因，對於在當前市場波動中獲得優勢至關重要。

報告指出，黃金長期以來被視為通膨時期的「避風港」，因為當貨幣的購買力下降時，黃金的價值通常會上升。當通膨預期上升時，投資者會湧向黃金以保值，這反過來推高了美元的價值。這一動態在1970年代尤為明顯，當時美國經歷了高通膨，金價從每盎司約35美元飆升至800多美元。

在2020年，由於COVID-19疫情引發大規模政府刺激政策和供應鏈中斷，通膨擔憂促使金價突破每盎司2000美元的新高。金價的上漲與農業部門成本的增加相對應，尤其是燃料、勞動力和肥料等生產成本的上漲。這樣，黃金成為衡量通膨壓力的指標，這些壓力影響著從商品價格到農作物生產成本的各個方面。

當通膨上升時，美元的反應也會對穀物市場產生重大影響。理論上，較高的通膨會導致市場預期加息，進而推高美元。然而，如果通膨超過了聯準會應對的能力或意願，美元可能會走弱。美元走弱時，美國的出口，尤其是穀物，會在全球市場上變得更具競爭力，從而促使對美國農產品，如玉米、黃豆和小麥的需求激增。

例如，在2021-22年，儘管利率上升，美元的強弱卻因對長期通膨和經濟增長放緩的擔憂而波動。在美元走弱的時候，美國的玉米和黃豆出口增長，尤其是對中國和東南亞等買家的需求上升，支持了期貨價格的上漲。

報告表示，關稅可能會使美元走弱，因為全球貿易放緩，外國投資者將焦點轉向非美元資產，進一步推高黃金價格。在這樣的環境下，金價的上升往往反映了市場對經濟增長的更深層次擔憂，如持續的貿易爭端，無論是即時的還是潛在的。這些影響可能會蔓延到包括穀物在內的大宗商品市場，宏觀經濟信號和投資者情緒將影響市場行動。

全球不確定性——無論是由地緣政治緊張、經濟不穩定還是像COVID-19疫情這樣的突發事件引起——往往會驅使投資者將資金流向黃金作為「避險資產」。這種對黃金的避難行為通常會導致美元走弱，因為投資者尋求其他貨幣或資產的穩定性。當黃金價格突破新高時，管理基金和對沖基金往往會將資金轉向他們認為被低估或有可能受益於相似宏觀趨勢的其他商品——包括穀物。

例如，在2020年8月，由於疫情相關的刺激措施使金價達到新高，基金在玉米和黃豆的持倉開始明顯上升，啟動了為期數月的漲勢。2022年初，隨著金價因地緣政治緊張（俄羅斯與烏克蘭衝突）而急劇上升，基金經理積極增加了小麥和玉米期貨的淨多頭倉位，推動了穀物交易所的價格飆升。這種跨商品資金流動可能會導致即使基本面未發生劇變，玉米、黃豆和小麥期貨也會出現意外的強勢。對農民來說，金價的上漲可能是穀物市場動向變化的早期信號。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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