FED態度轉趨鷹派！瑞銀：香港、新加坡慘，看好雙印

MoneyDJ新聞 2014-09-18 13:06:39 記者 郭妍希 報導

美國聯準會(FED)雖然再次重申「利率會在一段相當長的時間內維持低檔」，但是在談到明(2015)年底的聯邦基金利率時，卻將預估中值從6月份當時公布的1.125%上修至1.375%，態度有轉趨鷹派之虞。

瑞銀(UBS AG)警告，在亞洲市場中，美國倘若升息，香港、新加坡股市最為脆弱，去年就已跌得差不多的印度、印尼股市則有望變得更加強勢。

瑞銀指出，香港、新加坡的民間債務相當於國內生產毛額(GDP)的比例，都已接近200%。另外，這兩個股市目前的水位都已經高於長期平均水準。歷史證據顯示，美國升息之際，亞洲證券市場通常會作出負面反應(這並不令人意外，因為美國資金通常會想留在自己的國家)。

根據瑞銀分析師Niall MacLeod的說法，當負債對GDP的比例多達200%時，利率每上升1個百分點、造成的影響會是債務僅達GDP 50%時的兩倍之多。

另外，目前新加坡與香港的股市水位都已高於長期平均值，無論是以絕對值、或是相對於日本以外亞洲證券市場來看，皆是如此。

Capital Economics新興市場經濟學家Daniel Martin 5月在接受CNBC專訪時也曾指出，新加坡、香港這兩個亞洲相當富有的經濟體，恐怕最易受到FED升息的打擊。Martin表示，香港、新加坡的利率與FED掛鉤，而且是該機構追蹤的國家中，僅有的兩個同時面臨「信貸成長飛快」、「匯率缺乏彈性」雙重問題的國家。

Martin認為，由於新加坡、香港的匯率缺乏彈性，他們的利率(目前分別為0.21%、0.41%)可能會因FED升息而驟然跳升，這可能會讓習慣多年低率環境、且貸款過度的人措手不及。

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