道瓊創新高推升美元？分析：股市取代利差左右金流

精實新聞 2013-03-07 12:36:24 記者 郭妍希 報導

道瓊工業平均指數於3月6日再度創下歷史收盤新高(14,296.24點)，而芝加哥選擇權交易所(CBOE)一項被視為衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)則於3月5日跌至13.48點創2月19日以來新低，顯示市場系統性風險下降，而投資人追逐風險情緒也跟著上升。在過去，這意味著屬於避險資產的美元將面臨貶值的命運，但現在整個情況卻呈現完全不同的趨勢。

摩根士丹利(Morgan Stanley，通稱大摩)匯率策略師Ian Stannard 6日在接受CNBC專訪時表示，隨著美國股市持續走高，美元很可能會繼續獲得支撐，這是因為美元已不再扮演過去「融資貨幣(funding currency)」的角色。在套利交易中，市場會借入低息的融資貨幣來投資高息貨幣(target currency)。

Stannard表示，最近幾個月美元與資產市場、新風險逐漸呈現正相關，這是許多投資人還未真正意識到的現象，但卻會成為未來幾週的主要趨勢。

IronFX全球外匯策略部門主管Marshall Gittler 6日發表研究報告指出，標準普爾五百指數與美元指數的每週變化關聯係數為-43%，意味著在投資人追逐風險的情況下美元通常會貶值，這也許可解釋何以美元近來的升值態勢稍稍停歇。

不過，Gittler也認為這種情況將會改變。他說，美國股市有望取代債券殖利率、利息差距成為左右資金流向的主因，進而使投資人追逐風險的因素成為推升美元的助力。

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