Q2創高可期/Q3年增強，宏全今年EPS 7.5元起跳

MoneyDJ新聞 2022-06-20 13:01:41 記者 邱建齊 報導

包材及飲料代工大廠宏全(9939)前5月合併營收年增9%，主要由東南亞年增近5成貢獻最大動能，大陸則已打平去年同期、台灣年減縮至5~7%；法人看三大區域今(2022)年均將較去(2021)年成長，年增幅除維持台灣5~10%、大陸10~15%不變，因東南亞動能強勁超預期，將可望從原估15~20%上修至2成以上。在旺季效應發酵下，除第二季EPS可望微幅超越去年同期的2.52元改寫新高，第三季更因去年同期基期低而有大幅年增機會，全年EPS可望從7.5元起跳。

宏全三大營運區域中，東南亞前5月營收年增近5成；大陸4月受封控影響出貨、但5月逐漸恢復正常下，前5月已打平去年同期。台灣雖因2條無菌生產線進行保養、屬於非原本業產品的菸酒包材出貨減少、天候等因素影響，第一季營收年減13%，但4~5月逐漸進入飲料旺季後，客戶下單持續增加，加上保養產線已恢復正常，前5月衰退幅度縮小至5~7%。隨著進入旺季接單增加，三大區域全年都將成長。

由於氣溫逐漸升高有利產業需求且疫情干擾可望較第二季趨緩下，繼5月合併營收以23.18億元創下單月新高，後續單月合併營收仍有機會再度改寫紀錄，若6月再高於5月，則第二季合併營收也將超越2019年第二季的61.93億元再創單季新高；而由於去年合併營收213.83億元距離2019年的最高紀錄215.27億元不到1%差距，今年全年合併營收另締新猷可期。

法人指出，今年EPS要較去年的6.83元歷史紀錄再往上拚年增雙位數從7.5元起跳主要有兩大關鍵。第一是動能超強的東南亞地區，今年第一季營收暴衝並帶動毛利率上揚，推升獲利大躍進，主要來自印尼Sosro廠及泗水廠二線2條新無菌線全產全銷並將貢獻完整年度，看好整體東南亞成長幅度可望上修至2成以上。

此外，宏全去年第三季EPS突從原本第二季的2.52元高峰驟降至1.79元，主因台灣第二季疫情導致終端產品銷售下降，使客戶在第三季陸續調整訂單；此外，為因應預期「受控外國公司」(CFC)法案施行，海外子公司於第三季提前匯出累積未分配盈餘，故於第三季產生相關稅賦約5千多萬台幣。法人表示，今年疫情雖嚴重但影響反趨緩，對終端需求衝擊不若去年，加上一次性稅賦因素不再有，估第三季EPS除重回2元以上、並可望超越2020年同期的2.31元寫同期高。