貝萊德：CAPE顯示未來5年美股報酬率將低於平均值

MoneyDJ新聞 2015-04-22 10:53:01 記者 賴宏昌 報導

貝萊德(BlackRock)全球首席投資策略師孔睿思(Russ Koesterich)在英國金融時報發表專文指出，標準普爾500指數目前的股價淨值比大約較MSCI所有國家世界指數(排除美國不計)高出75%、為2003年以來最高溢價。此外，美國股市目前的「週期調整本益比(Cyclically Adjusted Price-to-Earnings ratio；CAPE)」暗示未來5年的平均報酬率將會低於歷史均值，而其他已開發國家股市CAPE則是處於相對偏低水準。

孔睿思還提到，30年前美國佔全球產出約三分之一的比重、但現已跌至20%；美國雖有許多跨國公司，但標準普爾500大企業平均僅有35%的營收是來自美國以外市場。他認為，美國股市多頭雖可在今年歡慶七周年、但投資人應該降低持股比重，藉以提高整體投資報酬率。

Thomson Reuters報導，美國投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)4月15日發布的統計數據顯示，截至2015年4月8日為止當週以美國掛牌企業為投資標的的股票型基金淨失血13.15億美元、連續第6週呈現淨流出；瞄準美國以外市場的股票型基金淨吸金32.31億美元、連續第14週呈現淨流入。

標準普爾500指數21日下跌0.15%、收2,097.29點。標普五百在3月2日創下2,117.39點的歷史最高收盤紀錄後、已經連續35個交易日沒有再創新高，彭博社指出這是自2013年6月以來的最長紀錄。

CNBC.com 21日報導，今年迄今MSCI新興市場指數上漲8.5%、優於標準普爾500指數的2%漲幅。

甫於2015年3月19日退休的前達拉斯聯邦準備銀行總裁Richard Fisher 3月20日在接受CNBC訪問時痛批美國股市投資人太懶惰、完全依靠聯準會(FED)。曾任避險基金經理人的他直言，美股嚴重遭高估、未來恐將面臨大幅修正。Fisher去年10月在接受福斯商業新聞網專訪時曾說，FED已經給金融市場餵食太多的利他林(Ritalin；神經刺激藥物)。

CNN Money報導，截至2014年底FED資產負債表規模逼近4.5兆美元、高於2013年底的4兆美元。FED去年上繳給美國財政部的盈餘高達969億美元、創歷史新高。

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